周三精选十五股介入后可静观其变

　　中兴通讯：棱镜门，中国需要中国造的网络设备

　　中兴通讯 000063

　　研究机构：安信证券 分析师：王学恒 撰写日期：2013-06-17

　　行业：LTE全球复苏正在进行中GSA预测，到2013年底，将有248张LTE网络启动商用服务。中国、英国、印度、俄罗斯等大国将在 2013年发力LTE。国内中移动月内开标TD-SCDMA，TD-LTE将在1-2个月后开标。中国电信年内或将投入百亿元量级在FDD-LTE试点扩大上，将成为带动通信行业景气的又一惊喜。

　　棱镜门，中国需要中国造的网络设备思科的设备几乎垄断了四大银行、海关、公安、工商、教育、铁路、民航。棱镜门挑战的是中国的国家安全。2012年10月，思科设备遭中国联通替换，产品被指存在后门和漏洞。我们预计，从棱镜门之后，网络信息设备包括交换机、路由器、服务器、小型机、视频会议系统、传输设备等都将被快速的推进国产化，这又是中兴通讯遇到前所未有的契机。

　　中兴通讯的“三个对勾”对勾一：2013年管理成本控制将会好过市场预期；对勾二：海外LTE的复苏以及中兴Grandmemo，努比亚Z5/mini的推出将会使得海外大幅改善盈利能力；对勾三：国内不会出现恶性的价格竞争。

　　投资建议：我们预测，公司2013年-2015年的收入增速为18.5%、17.1%、12.9%，净利润增速为209.1%、24.3%、 23.1%，对应EPS分别为0.90元、1.12元、1.38元。维持买入-A的投资评级和6个月16元目标价，相当于2013年18X动态市盈率。

　　风险提示：汇兑损失进一步扩大的风险；西方国家贸易保护主义抬头的风险；中国移动LTE实施进度不达预期等风险。