央行货币调控步入“紧平衡”

　　中国人民银行20日对外发行20亿元3月期央票。由于本周公开市场上的到期资金只有320亿元，因此本周央行净投放资金300亿元。

　　这是央行连续第五周向公开市场净投放资金，但市场利率并未显著下行。中国外汇交易中心数据显示，继银行间市场隔夜拆借利率曾经突破10%后，本周初各品种利率虽有一定幅度下探，但周三再度反弹，隔夜拆借利率重回10%的高位，自6月初以来开始在银行间市场蔓延的钱荒现象仍未见丝毫缓解迹象。

　　货币市场利率水平之高，持续时间之长，为近年少有。而央行并未采取逆回购或降低准备金率等投放货币的方式解围“钱荒”，其间内涵颇值得回味。

　　分析人士认为，鉴于产能过剩、影子银行等风险的累积，央行流动性调控将维系“紧平衡”状态，银行间市场资金面或将进入不断收紧的新阶段。

　　瑞信亚洲首席经济师陶冬认为，目前整个金融业都指望央行不断放水来解决信贷资金的缺口问题，但新一届政府对经济增速放缓的容忍度在提高，央行的流动性政策也因之开始微调，中国的流动性环境已经在缓慢收紧。

　　日前召开的国务院常务会议也提出，要优化金融资源配置，用好增量、盘活存量。“会议提出要盘活存量，实际上是向外界传递出要杜绝以往靠货币投放来刺激经济增长的信号，央行或将对货币增速有所控制。”中央财经大学中国银行业研究中心主任郭田勇表示。

　　国务院发展研究中心金融所副所长巴曙松也认为，在目前去库存、压产能、去杠杆的大背景下，下半年宏观政策基调将是中性偏紧。 据新华社