01.08挖掘15只金牛股待狂飙(6)

　　华平股份（300074）：远交近攻，实现成长节奏互补

　　300074[华平股份] 计算机行业

　　研究机构：国泰君安证券 分析师：魏兴耘

　　A股的IT公司，尤其是计算机行业的公司往往会选择“远交近攻”：

　　一块稳定持续增长的业务来保障利润表，一块潜力巨大、但尚需培育孵化的业务，分别迎合投资者对安全边际和想象空间的需求。

　　市场对于公司2012年以来开拓平安城市这样与原有主营不相关的业务存在疑虑。我们认为，公司的视频会议业务是属于“远交”业务，但短期难以爆发。因此公司自2012年以来进军平安城市，正是获取一项“近攻”业务，以实现成长节奏上的互补。

　　2011年国内视频会议系统销售额已达52亿元，远远大于公司营收规模。随着网络带宽的迅速提升与视频会议认知度的加强，廉价、便捷、灵活的软交换模式的视频会议产品必将侵占目前主流的硬交换的份额而取得爆发，国外市场已现出此趋势。原先从事硬交换的公司动作可能迟缓，必然给专注于软交换的公司带来机遇，华平作为该细分领域的龙头有望脱颖而出。

　　在新型城镇化建设、前端高清化、联网平台建设等的驱动下，平安城市建设正迎来新一轮高速增长。公司在此处并非从零起步，由于产品结构、功能的相似性，此前在视频会议上的技术与经验积累均可在视频监控上发挥，再加之资金优势，在平安城市领域大有可为。

　　我们上调公司的盈利预期，预计公司2012-2014年销售收入分别为2.02亿元、3.68亿元、4.95亿元；归属于母公司所有者的净利润分别为0.83亿元、1.30亿元、1.74亿元；对应EPS分别为0.83元、1.30元、1.74元。上调目标价至32.5元，增持评级。