1.14红岭私募火线抢入6强势股(3)

　　聚龙股份：清分机主导，A点需求释放成新亮点

　　事件描述：

　　本篇报告主要向您阐述我们重点跟踪公司聚龙股份2013年的投资要点。

　　事件评论：

　　2013:清分机仍将延续主导角色。站在2013年的起点展望全年，我们认为，纸币清分机在2013年毋庸置疑将继续扮演公司业绩的主导角色，理由有三：1、政策导向并无改变，保障金融安全、实现假币溯源和责任分清、降低成本等内外动因共同驱动行业高景气；2、纸币清分机配备率仍然较低，市场增量空间无忧。据保守测算，小型纸币清分机未来仍有百亿市场空间；3、公司在技术、产品、营销服务等方面竞争优势日益增强，从而加速进口替代步伐。

　　A点步入需求释放期，将成2013业绩新亮点。新国标实施催生点钞机可观市场增量空间，且提高了点验钞机行业的准入门槛，点验钞机行业面临洗牌，符合新标准的A类 点钞机厂商受益最大。梳理公司2012年A类点钞机中标情况可以看出，2012年开始，银行对A类点钞机的招标工作已经陆续启动，下半年A类点钞机需求释放迹象开始显现。因此我们判断，2013年公司将迎来A类点钞机更新换代投资高峰，且公司在A类点钞机行业具备很强的竞争力，因此，A类点钞机有望成为聚龙2013年新的业绩亮点。

　　新产品和海外市场或成2013超预期看点。除纸币清分机和A类点钞机外，聚龙还储备了丰富的新产品，如存取款一体机、反假工作站、纸币清分流水线等，其中部分产品已实现销售。若2013年公司部分新产品能实现批量销售，则将成为公司超预期的一大看点。此外，近几年公司的海外市场收入占比持续走低，主因是近几年海外经济低迷以及国内市场高景气，公司将主要精力放在了国内市场，但公司并非放弃海外市场，而是密切关注其动态，并积极拓展印度、南非等新兴市场。若2013年海外经济出现好转，公司极有可能加大对海外市场的投入力度，且随着公司产品在新兴市场的顺利推进，届时海外市场或将成为公司2013年超预期的又一看点。

　　维持“推荐”评级。预计公司2012-2014年EPS分别为0.59 元、0.87元、1.29元，我们看好聚龙股份的长期增长前景，维持其“推荐”评级。