2013年新增存贷款规模将会扩大

　　2012年，商业银行贷款增速略有回落，新增对公贷款结构呈现“短多长少”的特征，贷款收益率缓步下行，存款增速持续偏低，存款成本率继续攀升。2013年，主要受政策保持稳健的影响，信贷投放将适度增加，贷款收益率下行趋稳。新增存款规模扩大，存款增速可能持平或略有上升，存款成本率持续高企。

　　信贷投放适度增加

　　贷款收益率下行趋稳

　　首先，经济增长小幅回升，信贷需求稳定增长。2013年，综合考虑以下因素，实体经济信贷需求会稳定增长。

　　一是预计新一届政府上任将催生新的投资计划与实施。过去经验表明，在地方政府换届之后当年或次年，投资都会出现快速上升。2012年固定资产投资的换届效应仍可能出现，预计2012年投资增速在23%左右，这将带动一定规模的信贷需求。二是经济运行将稳中略好，收入分配改革方案也即将出台，居民收入增速有望平稳增长，2013年消费增速将稳中有升，预计全面名义消费增速在16%左右，从而带动相关贷款需求增加。三是对小企业、三农、战略新兴产业等领域的信贷支持进一步加强，将有利于信贷增长。四是前期积累的刚性需求释放但房地产市场调控难以明显放松，预计2013年房地产市场平稳增长，住房成交量较为平稳，贷款需求稳定增长。

　　但2013年直接融资、特别是债券融资继续加快发展，在社会融资总规模的比重不断上升，企业对银行信贷的依赖延续下降态势，这对贷款增长不利。综合考虑正反两方面因素，在总体经济增速小幅回升的情况下，2013年贷款需求将较为稳定。

　　经验表明，在正常年份里，固定资产投资与信贷余额增速的比值平均在0.7左右，即投资增速每增长1%，需要贷款增长0.7%。但在政策偏宽松、信贷增长较快时期，该比值会在平均值以上，反之则在平均值之下。2013年，在货币政策保持稳健的情况下，加之债券融资发展对信贷的替代，预计该比值可能在0.65左右。据此推算，再按照2013年投资增速为23%的假设，则要求人民币信贷余额的增速约15%，即信贷余额增长9.5万亿元左右。

　　其次，货币政策保持稳健，信贷投放适度增加。

　　2013年，综合考虑经济增长小幅回升、物价可能进入新的上行周期且输入型通胀压力不容忽视，预计货币政策仍会维持稳健基调，不会进一步放松但也不会很快收紧。在此环境下，银行将保持一定的信贷供应能力，但信贷投放规模难以明显放大。

　　一是2013年总体信贷环境较为适度，不会过于宽松。这一是考虑到地方政府有较强的投资冲动，为避免投资过热的风险，信贷投放不宜过多；二是为防止房价大幅反弹、保证房地产市场平稳发展，对房地产开发贷款仍维持较为严格的监管；三是在主要发达经济体继续实施量化宽松政策、全球流动性泛滥的情况下，2013年我国将面临较大的资本流入的压力，为防止流动性过于宽松，国内信贷也不宜大幅增长。准备金率不会大幅下调也将限制银行的信贷投放能力。