下周私募内线剖析六彪股机密

　　机器人：新签特种订单保证持续增长

　　事件：

　　公司公告称签订两份特种机器人重大合同，合同总金额约2.93亿元，两份合同均将于今年年底前完成交付。

　　点评：

　　1、预计两份订单将为公司2013年贡献净利润约6200万元。

　　其中一份合同产品为转载输送系统(重载移动机器人AGV系统)，合同金额约1.4亿元，该合同产品与2012年1月公司公告的特种机器人订单产品相同。另一份合同产品为自动转载机器人系统，合同金额约1.5亿元，该合同产品与2011年2月公司公告的特种机器人订单产品相同。两份合同均将于2013年年底前完成交付。根据公司之前公告的相关订单合同盈利预测数据，我们预计这两份特种机器人订单将为公司带来约7750万元净利润，假设2013年完成这两份订单80%的收入确认，预计将为公司今年贡献净利润6200万元，贡献EPS0.21元。

　　2、军工行业已形成对特种机器人的刚性需求，市场空间广阔。

　　军工行业由于其特殊性及国外技术和设备封锁，对特种机器人形成刚性需求。经过多年研制测试，公司特种机器人已形成系列化产品，包括自动转载机器人、重载移动机器人、数码喷涂机器人等。目前公司还在接受客户委托进行多种型号特种机器人的专项研制，并且已有部分型号产品正在接受前期试用，我们预计该类新型号产品未来也将形成实质性合同订单，保证了公司特种机器人订单的持续性。此外，除了现有客户，公司和其他重要客户的特种机器人应用商谈也在积极进行中，我们预计今年上半年公司将在军品市场获得比较大的进展。

　　3、大非解禁对公司影响较小。

　　公司大股东中科院沈阳自动所持有的8796万股已于1月10日解禁流通，与其他26家第一批上市的创业板公司不同，公司大股东为国有背景，我们认为此次解禁对公司影响不大，但短期将受到板块解禁带来的股价波动影响。我们认为届时股价如调整至2013年PE25倍左右将是很好的买入机会。

　　4、股价催化剂：军方合作加深、计算机信息系统集成一级资质带来的大项目。

　　公司自2011年切入军品市场后，未来与军方的合作可能会进一步加深。另外公司作为第一家非计算机服务和软件行业获得计算机信息系统集成企业一级资质的企业，未来将能作为总承包商中标国内地铁综合监控系统、国铁大项目、政府信息化、智能交通系统集成等重大项目。

　　5、投资建议。

　　维持“强烈推荐-A”投资评级：我们维持公司业绩预测不变，预计公司2012-2014年每股收益分别为0.81、1.06、1.39元，对应PE分别为35、27、21倍。