周三挖掘18只黑马股爆料上涨信号(4)

发布时间：2013-3-13 13:52:28 来源：网络【字体：大中小】

　　重庆百货（600729）12年报点评:增速放缓，估值偏低

　　600729[重庆百货] 批发和零售贸易

　　研究机构：民族证券分析师：张丽华

　　公司2012年实现营业收入281.17亿元，较上年同期增长12.42％；实现营业利润8.15亿元，较上年同期增长16.30％；实现归属于母公司净利润6.97亿元，较上年同期增长15.28％；每股收益1.87元。利润分配方案为全体股东每10股派发现金红利5.638元（含税）。

　　西南区域龙头:公司深耕重庆市场，同时开拓四川、贵州、湖北市场，截至2012年末，公司网点268个，面积约169.74万平方米。分业态看，其中百货业态实现收入133.37亿元，同比增长17.15％，毛利率为15.21％，较上年同期增长0.20个百分点；超市业态实现收入93.23 亿元，同比增长9.21％，毛利率为11.92％，减少0.22个百分点；电器业态:收入46.36亿元，同比增长6.29％；毛利率为16.87％，增长1.36个百分点。

　　非公开增发6.16亿元:根据公司未来经营发展战略，公司将通过自建、租赁、合资合作以及并购等方式适时扩大实体门店网点数量和经营规模，培育购物中心、电子商务等业态，以及推动物流基地等一系列资本性投入，公司未来现金需求将大幅增加。公司将向大股东非公开发行股票，募集6.16亿现金补充公司营运资金。

　　盈利预测与评级:年报披露，2013年公司预计实现营业收入305.10亿元、利润总额9.27亿元；新增网点15个。我们预测公司2013 年、2014年、2015年每股收益2.10元、2.36元、2.63元。公司深耕西南市场，将受益于区域发展，维持公司“增持”评级。

　　风险提示:经济增速低于预期。