18股价格偏离 被市场严重低估(5)

　　万科A（000002）年报点评:业绩靓丽，未来值得继续期待

　　000002[万科A] 房地产业

　　研究机构：国海证券（000750） 分析师： 邹璐 撰写日期：2013年03月01日

　　万科2012年年报公布，2012年公司实现营业收入1031.36亿元，同比增长43.65％，实现归属上市公司股东净利润125.51亿元，同比增长30.4％。实现每股收益1.14元，同比增长29.55％。公司同时公布拟每10股派送人民币1.8元（含税）现金股息。

　　未来万科若成功实现B转H，还将继续提升公司及其他龙头地产股的整体估值水平。预计万科于2013年4月至5月B转H成功，届时有望成为公司股 价催化剂，估值水平有望得到继续提升。万科作为国内地产公司的先行者和领导者，未来市场占有率有望持续提升，预计公司2013-14年EPS分别为 1.39、1.70元，对应公司目前股价12元，PE分别为8.63倍、7.06倍。维持公司“买入”评级。