01.10内参强推买入13只暴涨停股(10)

　　重庆百货：有助力、有空间、有动力

　　有助力：

　　2011年公司在重庆地区门店营业面积和收入分别占重庆零售连锁企业约34%和26%，重庆区域覆盖率达到 87.5%。凭借其区域内的龙头地位，更高的门店渗透率和渠道下沉能力，借力未来“新型城镇化”带来渠道和消费下沉的过程，重百有望获取超越行业的成长性。

　　有空间：

　　2011年公司合并调整期间，公司扩张速度放缓、毛利率下滑。随着管理层组织架构趋于稳定，公司 2012 年毛利率企稳回升，并创下新增门店面积 30 万平记录。公司未来盈利能力有望进一步提升。

　　有动力：

　　新天域入股新世纪百货 5年，所持股份将于 2013年底解禁。其中 2008年-2009年低位入股新世纪百货获得 126.5%的投资收益， 2010 年重百收购新世纪百货至今 3年收益为 16.1%。我们认为在未来业绩提升上，公司或有一定的动力空间。

　　盈利预测：不考虑大股东增发带来的影响，维持重百 2012 年-2014 年 EPS预测 1.81元、2.26元、2.81元的预测，维持“买入”评级。

　　风险提示：宏观环境对零售行业的持续影响；公司毛利率提升不达预期；外延扩张对公司费用率产生的影响。