主力紧急撤离10股 今日跌停！(6)

　　海通证券（600837）:证券市场持续低迷风险

　　600837[海通证券] 银行和金融服务

　　研究机构：联讯证券 分析师： 丁思德

　　要点:

　　1、2012年前三季度业绩下滑

　　2012年1-9月公司实现营业收入68.93亿元，同比下降0.8％；实现归属于上市公司股东的净利润24.4亿元，同比下降10.56％； 实现每股收益0.27元。其中第三季度实现归属于母公司所有者的净利润4.14亿元，环比下降57.52％，同比下降16％。前三季度，公司代理买卖证券 业务净收入同比下滑30％，是公司前三季度业绩下滑的主因。

　　2、经纪业务占比下降有利于应对市场日均交易额下滑

　　下半年以来我国证券市场在各种因素作用下持续低迷，最新数据显示11月两市日均交易额仅为701.8亿元，环比上月下降30.5％，同比下降 52.2％，从目前的情况看证券市场全面复苏迹象不明显，短期内前景仍然不乐观。公司是国内资质较为齐全的大型证券公司之一，经过多年的发展，公司经纪业 务在收入和利润的占比均呈下降趋势，前三季度代理买卖证券业务收入占比仅为25.7％，经纪业务在收入和利润贡献中的占比下降有利于公司应对市场日均交易 额下滑的局面。

　　3、传统业务优势有望保持，创新业务值得期待

　　中报数据显示，截至2012年6月30日公司拥有证券营业网点198家，另有4家在筹建中，营业网点的数量保证了公司在传统经纪业务中的优势，最新数据显示2012年10月公司股票交易量市场份额为5.71％，排名第三，基金交 易量市场份额9.63％，排名第二；自营业务方面，在股票市场较弱的情况下主动把握固定收益类产品的机会，前三季度公司自营业务实现收入18.1亿元，同 比增长129％；创新业务方面，公司融资融券余额市场占比一直处于市场前列，截至10月份末，公司融资融券余额52.17亿元，市场占比6.78％，排名 第四，随着各项创新业务的开展，有望成为公司未来业绩的重要增长来源。