节假期间A股被利好包围 20股开盘后最具满仓价值(5)

　　中鼎股份（000887）：高端制造升级启动

　　000887[中鼎股份] 交运设备行业

　　研究机构：国金证券（600109） 分析师： 舒亮

　　事件。

　　公司公告：近日收到控股子公司中鼎密封件（美国）有限公司通知，其全资孙公司AcushnetRubberCompany与美国Wencor，LLC公司签订了航空航天用发动机系统中的橡胶部件O型圈的《长期供货协议》，合同金额人民币1367万元。

　　评论。

　　公司2012年10月收购美国Acushnet公司，标志着公司开始向航空航天、天燃气（含页岩气）等高端密封件业务延伸；本次订单合同金额虽然占比公司整体营收较小，但这是公司开始进入高端密封件领域的重要标志，未来公司将有望获得更多高端密封件领域的订单。

　　Acushnet公司已经获得波音公司、卡特彼勒公司、美国迪尔公司、玛涅帝·马瑞利公司等国际知名主机厂及美国通用公司等全球知名汽车主机厂的配套认证；本次订单的采购方美国Wencor，LLC成立于1965年，是一家经美国FAA批准的飞机零部件制造和服务商，为全球商业航空公司的商用飞机系统提供维护和大修服务。

　　目前中鼎股份母公司中鼎集团正和美国EcoMotors公司合作参与对置式活塞对置式气缸新型发动机的研发、制造和推广；中鼎集团正在向更高端的新型发动机制造领域迈进。

　　EcoMotors公司的OPOC发动机较传统发动机在燃油经济性、尾气排放、采购与制造成本方面有着显着的优势，该产品已经吸引了包括BillGates在内的投资者三轮超过6600万美元的投资；EcoMotors已经和中国中鼎、美国能源公司Generac、美国最大的商用车和柴油发动机制造企业Navistar达成了一系列协议，共同推进OPOC发动机的应用；2010年Ecomotors和中鼎集团达成合作协议，共同推进OPOC发动机在中国车辆和发电应用中的推进；项目初期，数台OPOCEM100发动机将交付给中鼎公司，安装在演示产品中，很可能将在今年内首次亮相。

　　投资建议。

　　我们对公司的业绩预测维持不变：2012-2014年EPS分别为0.92元（扣除转让子公司中鼎泰克投资收益后为0.62元）、0.85元和0.94元；预测Acushnet2012-2014年EPS分别为0.05元，0.065元和0.085元。

　　我们采用分部估值法对公司估值，给予公司15.33元的目标价（16*0.85 27*0.065=15.33）。

　　公司传统业务经过前几年的海外扩张战略，公司已经完善了海外销售渠道，并进入一流车厂的全球开发平台供应链，未来有望获得大批订单，我们给予16x13PE；Acushnet是世界一流的橡胶密封件制造商，中鼎引进Acushnet技术后将获得巨大进口替代市场，因此我们给予Acushnet业务27x13PE.