节假期间A股被利好包围 20股开盘后最具满仓价值(11)

　　黄山旅游（600054）：B转H对A股提升有限，关键看基本面改善

　　600054[黄山旅游]社会服务业（旅游饭店和休闲）

　　研究机构：国金证券分析师： 苏超

　　投资建议

　　我们维持公司2012~2014年0.562元、0.655元和0.74元的盈利预测，推动公司股价上涨的动力主要来自于基本面的触底复苏以及能够有效改善景区接待能力之玉屏索道改造工作的全面启动、门票/索道提价预期增强对股价可能构成的催化剂作用。公司当前股价较我们设定的年内目标价仍有20-28%的空间，据此，我们仍维持对公司“买入”的投资评级。

　　估值

　　目前仍维持6-12个月17.1~18.3元目标价，相当于26~28倍2013年PE，业绩增速回升以及经营改善预期增强将成为推动估值修复的主要动力。

　　风险

　　玉屏索道改造尚需有关主管部门批准，进度存在不确定性；

　　鉴于景区经营的综合考量以及舆论压力，门票、索道提价亦存在变数。