巨资抢筹低价股 15股望翻番(3)

　　浙江龙盛：染料巨头和解，分散染料价格看涨

　　浙江龙盛 600352

　　研究机构：光大证券分析师：王席鑫，张力扬，程磊，孙琦祥 撰写日期：2013-01-15

　　事件：

　　公司公告与浙江闰土股份有限公司签署《和解协议》，双方就结成战略合作伙伴、长期合作发展达成以下协议：

　　1、双方就专利纠纷事宜达成和解，该协议签订后本公司向上海市第一中级人民法院就专利诉讼撤诉，浙江闰土股份有限公司向专利复审委撤消专利无效宣告请求。

　　2、双方就相互原料采购、产品供货和相关项目合作进行了初步商谈，努力搭建产品供应、技术交流、科技共享、成果转化等合作平台，双方 将利用各自优势，为项目合作提供充分支持。

　　龙盛和闰土结成战略合作伙伴，意味着双寡头的联合，未来分散染料价格看涨。

　　从公告来看，公司和闰土达成和解协议，双方结成战略合作伙伴，有利于双方共同维护染料市场秩序，促进良性竞争。公司和闰土两家是国内分散染料市场的双寡头，两家合计占了市场60%-70%的份额，一旦两家联手，未来他们的行业定价能力将得到明显增强，未来价格看涨。

　　此次和解龙盛是最大受益者，未来其中间体的市场份额有望继续增长：

　　此次和解，我们判断应该是闰土给予龙盛某些方面的补偿的结果，龙盛是最大受益者，预计未来闰土因为专利等原因，会采购龙盛的中间体，从而带来龙盛中间体业务的增长。

　　染料巨头和解，分散染料价格看涨，目前估值已有较高安全边际，维持“买入”评级：

　　染料巨头和解，龙盛和闰土结成战略合作伙伴，意味着双寡头的联合，未来分散染料价格看涨，龙盛将是最大受益者。预计2012年主营业务净利润5亿元，而随着德斯达并表，权益收入规模将达到100亿左右，对应PB1倍左右，PS到0.8倍，目前估值已有较高安全边际。预计公司12、13年EPS分别为0.7（考虑德斯达并表）和0.78元，维持“买入”的投资评级，12个月目标价格8元。