巨资抢筹低价股 15股望翻番(2)

　　南通锻压2012年业绩预告点评

　　南通锻压 300280

　　研究机构：湘财证券 分析师：仇华 撰写日期：2013-01-29

　　投资要点：q2012年度公司收入同比下滑11.79%-14.18%南通锻压发布业绩预告，预计2012年公司收入较上年同期下降11.79%-14.18%。归属上市公司股东的净利润较上年同期下降41.09%-48.69%。q产品价格下滑导致毛利严重下滑，利润降幅大于收入降幅公司下游行业主要是汽车行业，受当前宏观经济形势形势影响，市场需求不旺，部分客户推迟提货的不利影响，前三季度公司勉强维持收入基本稳定，但我们预计第四季度同比出现了较大下滑，同时因市场竞争激烈，公司产品销售价格下降，毛利率下滑，致使归属上市公司股东净利润同比下跌更大。公司募投项目进展顺利，公司看好的机械锻压机销售增速较快，毛利率也基本稳定，但由于总体占比不高所以无法对公司业绩形成决定性影响，同时公司传统的液压机销售低于我们预期，毛利率也大幅下滑，导致了公司业绩不达预期。q估值和投资建议。

　　我们预计公司2012-2014年摊斌的每股收益为：0.25元、0.29元和0.35元，对应目前股价的PE分别为：32倍、27倍、22倍，给予“增持”评级。q重点关注事项。

　　股价催化剂（正面）：机械锻压机推广顺利风险提示（负面）：行业竞争导致毛利率下降