节前红包有望 10只超跌错杀股(10)

　　铁汉生态：送转增强融资能力

　　铁汉生态 300197 建筑和工程

　　研究机构：招商证券分析师：孟群 撰写日期：2013-01-31

　　事件：

　　公司公布利润分配预案，董事长刘水提议2012年向全体股东每10股派发现金1.5元（含税），同时以资本公积金每10股转增5股。

　　评论：

　　1、转增后实收资本增加33%,融资能力增强

　　转增后，公司总股本增至3.16亿股，增长33%。资本实力增强有利于公司扩大后续再融资规模，降低债权融资成本，促进长期发展目标实现。

　　2、2013年处于脉冲式成长延续期，资金优势将持续体现

　　预计“十二五”市政园林投资有望超过6000亿元，生态修复投资2000亿元-4000亿元，较“十一五”大幅度增长。市政园林（含生态修复）竞争体现在项目层面，属于资金驱动型，但高端生态修复具有一定的技术壁垒。铁汉生态处于IPO形成的脉冲式高成长延续期，以其较强的融资能力和在生态修复领域的技术和经验优势，将充分受益，在某种程度上优先体现为大额订单。

　　3、维持“强烈推荐-A”的投资评级

　　一是行业处于黄金年代，受到政策利好刺激；二是公司IPO资金充裕，公司（收入及盈利）生命周期处于脉冲式成长过程，2013年成长性好确定性强；三是股权激励使得管理层利益与公司利益更趋一致；四是2013年上半年股价催化剂多。预计2013年EPS1.36元，32.6倍PE对应股价44.35元。维持“强烈推荐-A”的投资评级。

　　4、风险提示

　　应收账款回收风险、政策力度及投资进度低于预期。