01.11下午券商看好9只巨牛 提前井喷(6)

　　千金药业（600479）公司事件点评:控股股东增持彰显信心

　　600479[千金药业] 医药生物

　　研究机构：第一创业证券 分析师：吕丽华

　　事件:周三晚间发布公告，公司大股东株洲市国有资产投资控股集团有限公司在2012年12月28日至2013年1月4日增持公司股份260.54万股，占公司总股本的0.85%。

　　点评:

　　控股股东增持，彰显信心。公司大股东株洲市国有资产投资控股集团原持有比例为19.36%，本轮增持，其持股比重提升至20.31%。大股东在资金面紧张的情况下（连续股权质押），增持金额约3000万人民币，体现了对于上市公司未来发展的信心。

　　千金系列基层放量时机成熟。（1）外在条件，基本药物制度执行力度加大。

　　截至2012年9月30日，全国除了福建、陕西、西藏，已经有27个省市进行了新一轮的基本药物招标采购，北京的招标方案也于9月中旬出台。随 着政策执行的推进及补偿措施到位，我们看到了基本药物采购金额的快速增长。（2）内在条件，基层渠道建设取得成效。11年，千金系列在基层销售额达到1亿 元，12年上半年完成5000万，同比增长150%。覆盖面上，11年，千金系列在湖南、山东、四川放量，12年进一步扩展到湖北、广东等省份；单产上， 如湖北省2012年8月的采购额为87.9万元，同比增长66%。

　　新管理层带来新变化。（1）核心产品千金系列渠道下沉显效，基层放量进行中；（2）外延并购具有实质性进展；（3）产品多元化拓展成长空间。公 司从妇科炎症的专科领域进入女性大健康领域。11年投资设立了湖南千金卫生用品股份有限公司，推出国内首个医用级卫生棉品牌“千金净雅”，进军这一容量超 600亿的市场。我们认为公司在妇科领域的品牌形象以及产品精准的市场定位，有助于将“千金净雅”打造成全国性的高端卫生巾品牌。

　　维持“强烈推荐”投资评级:我们预计2012-2014公司EPS分别为0.41元、0.51元及0.61元，对应当前股价PE分别为26.8、21.5、17.9倍。维持强烈推荐投资评级。

　　风险提示:（1）中药材价格上涨；（2）千金系列基层放量不及预期。