叶檀地方金改失败概率大

财经评论员 叶檀

　　到目前为止，笔者对温州金改效果持负面评价，对新近出台的泉州金改同样不乐观。笔者支持金融改革，但不赞同目前的金融改革手段，地方金改遗忘了金融的本质，信用定价。

　　温州金改的亮点之一是建立各地的民间借贷登记服务中心，借贷平台实现了民间借贷阳光化，却无法建立民间借贷的信用体制。登记服务中心为借贷过程建立合同范本，并有公证、会计、评估、律师等机构入驻，提供综合配套服务，但信用评估与失信惩罚的缺失，使借贷平台无法成为控制信用风险的平台。平台阳光下，不等于平台规范化。

　　温州民间金融一向发达，却屡屡陷入困境，根本原因是民间金融无法在黑幕下建立信用体系。根据温州市金融办的数据，截止12月26日，温州民间借贷登记服务中心累计成交金额3.5亿元，成交808笔，借贷成交率为28.1%。28.1%的成交率虽然好于初期5%的成交率，却不能证明该中心已被借贷双方接受。

　　相比而言，泉州金改方案比温州更重视信用风险，方案共有8项任务，其中第8项为“完善金融风险防控机制”，明确提出“加强社会信用体系建设”，内容包括“大力推进政务诚信、商务诚信、社会诚信和司法公信建设。加快推进小微企业和农村信用体系建设，加大对失信行为的惩戒力度。加强政务信用信息的公开和共享。完善信用服务市场，推动征信产品应用，规范发展信用评级机构。加强信用市场监管，改善地方信用环境”等。泉州金改操刀者看到了风险控制的重要性，但只的具体细则的出台，才能表现出地方官员对金融风险的理解深度，让我们拭目以待。

　　地方金改大同小异，如要求政策，侧重于发展小贷公司，要求尽快将小贷公司转化为村镇银行，侧重于直接融资，同时强调发展期货、产权交易所、担保机构等信用模式，对信用的拓展止步于拓宽抵押品种。上述举措背后潜藏的逻辑是，中小企业贷款难，主因是小型金融机构数量不够，担保产品不够多。

　　数量不够绝不是中小企业贷款难的主要原因。中国银行（601988）业分支机构多过米铺，按照中国银行业协会的统计数据，2011年城商行总数量144家、总资产9.98万亿元，是2003年末的6.8倍。另据央行去年发布的《2012年三季度小额贷款公司数据统计报告》显示，截至2012年9月末，全国共有小额贷款公司5629家，较6月末的5267家增加了360多家。不仅如此，各大银行还应命成立了中小企业贷款部。

　　对中小企业贷款难重视不够也不是主要原因，事实上，银监会近几年甚至采用了行政色彩浓厚的办法鼓励银行向中小企业贷款，如隐性规定小企业贷款比例，如降低小企业贷款的风险权重。2011年6月7日，银监会网站发布了《关于支持商业银行进一步改进小企业金融服务的通知》，规定满足审慎监管要求的条件下，优先支持其发行专项用于小企业贷款的金融债，其发行金融债所对应的单户500万元（含）以下的小企业贷款可不纳入存贷比考核范围。同时，在巴塞尔新资本协议的基础上，对于运用内部评级法计算资本充足率的商业银行，允许其将单户500万元（含）以下的小企业贷款视同零售贷款处理，500万元以下的小企业贷款风险权重一下子降低了一半，让银行释放出资本金。

　　行政保护无法取代市场逻辑，如此厚爱仍然效果不佳，各大银行视中小企业贷款为畏途，中小企业贷款信用筛选成本高、小笔放贷利润低，在中国本就信用不佳的金融市场向信用可疑、无人撑腰的中小企业贷款，无异于召唤风险。银行宁愿向没有进帐的大型国企放贷，这些企业的信用上镌刻着政府的印记。

　　市场说话，一个未受鼓励的小贷模式衔枚急进，那就是电商小贷模式，笔者认为，这一模式可以一举解决中小企业信用定价难题。

　　阿里巴巴于2010年成立阿里巴巴小额贷款公司，创造了“平台+小贷”的融资模式，一方面，众多支付宝注册用户的在途资金成为贷款之源，另一方面支付宝、交易纪录成为控制信用风险的杀手锏，支付宝既可以纪录客户的现金流，又是客户交易的通道。阿里巴巴B2B运行12年，中国4200万家中小企业的3700万家在阿里巴巴上面做生意，企业的历史交易、顾客反馈等信用记录，一一在案。这使得阿里小贷风险控制成本极低，阿里金融负责人胡晓明曾表示：“我们单笔信贷成本在2.3元，但是银行的经营成本可能在2000元左右。”

　　正因为有了高效、低成本的信用控制系统，阿里小贷敢大胆向中小企业发放信用贷款，超过99%的信贷资源投放到单户50万元以下客户群体，从中收益不菲。

　　电子商务信贷已是大势所趋，国外有亚马逊，国内有京东、苏宁等，虽然模式略有不同，但其核心是利用交易平台、支付平台控制信用风险。银行不甘示弱，去年6月28日，中国建设银行（601939）银行电子商务金融服务平台“善融商务”上线，银行业首个电商平台试图通过供应链金融分羹。数家大银行已经与电商合作。

　　下一步，各大电商金融的发展方向是，根据不同的信用评级给予不同的贷款利率。

　　相比电商金融，地方金改方法陈旧、观念滞后，他们必须以市场意识与全新的手段，打造地方金融的风险控制系统，否则，金改换汤不换药。未来的金融热土在成本低廉、手段便捷、风险控制最好的地方，有可能并不在温州、泉州——谁知道呢，清代的票号不是在偏远的山西平遥等地吗？不过，根据电子商务无地理隔绝的特性，最大的可能性是遍地开花。