提升投资效率需把握“适度”原则

　　今天刨开街道埋了自来水管线，好不容易压路机刚刚轧好沥青，明天又要重新刨开埋电信管道。反反复复，这决不是效率的体现。

　　中央高层最近反复强调，要“发挥好投资对经济增长的关键作用”。这里面有两层意思，一层意思是投资很重要，另外一层意思是要用好投资、提高投资效率。

　　所谓投资效率，就是单位投资产生的GDP。在西方市场化国家，投资主要是企业的事情，总投资的数量、结构和方式都是千千万万企业追求自身利润最大化的结果。即便如此，市场也绝非万能，同样存在过度投资和投资结构不合理问题。作为对我们的启发，就是要在信任市场、信任民间投资基础上，适当用好政府力量。

　　首先要加大对小微企业的扶持力度，增强资金可获得性。现在有些人言必称扩大直接融资比例，仿佛商业银行是落后生产力的代表。而从企业的生命周期看，在成长的初级阶段，除了依靠亲朋好友以及个别“天使融资”外，小微企业还是要靠银行信贷。

　　其次，需要鼓励企业强化创新。现在国际社会对“第三次工业革命”讨论较多，认为信息技术和制造业的融合，加上能源、材料、生物等领域的技术突破，可能引发新一轮产业变革，这对我们绝对是个挑战。毋庸置疑，我们过去曾以低成本“拿来”别人的技术而换来成功，但经济发展到现在，如果仍然难以形成鼓励创新的社会环境、拿不出包含过硬技术的“拳头”产品，中国的经济发展可能会止步不前。

　　当然，发挥私人投资的作用可以借助一些比较有效的投资模式，比如“建设-经营-转让”模式（BOT）或“公共部门-私人企业-合作”模式（PPP）。在前一种模式当中，政府授予私营建设企业一定的特许专营权，回收投资、赚取利润，并在到期之后无偿转移给政府；在后一种模式当中，政府通过给予私人投资者相应的政策扶持，鼓励民间投资发挥作用，实现了政府-私人之间的双赢。

　　与此同时，政府对于提高投资效率的作用也十分关键。中国已经进入市场经济，一个很典型的特征就是，一旦发现有利可图，企业就会一拥而上，等东西生产出来了，又发现可能根本卖不出去。比如风电设备，大家一看到是新兴产业、很有发展前途，就砸锅卖铁、大干快上，结果现在的制造能力超过3000万千瓦，超出国内需求一倍以上，这就需要政府加强对产能过剩的预警。

　　还有，有些政府单位总希望把钱花到“不毛之地”，这样做的初衷也许是好的，但很难形成投资效率。这就好比治理沙漠，正确的做法是把树栽在风沙比较大的地方，而不是一开始就把树栽在沙漠中央，只会以失败告终。所以，政府投资要循序渐进，投资之前要做好回报分析，科学规划，不要让纳税人的钱轻易“打水漂”。在许多城市有个常见的现象，就是今天刨开街道埋了自来水管线，好不容易压路机刚刚轧好沥青，明天又要重新刨开埋电信管道。反反复复，这决不是效率的体现。