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　　科华生物：核酸血筛全面推广在即，公司有望受益

　　血筛检测推广是大势所趋：血液是疾病传播的主要方式之一，我国血液检测要求非常严格，是一块需求较为刚性的市场。目前国内广泛使用的血液传染病检测方法为酶免检测（ELISA 技术），然而该方法对处于“窗口期”的病毒感染灵敏性差。核酸检测（血筛）能够有效提高病毒检出率，这对提高用血安全意义重大，发达国家已经全面淘汰传统酶免试剂，推广血筛检测。从2010 年开始，我国已经在部分省级血站和血制品企业开始血筛试点，血筛检测的推广是大势所趋。

　　血筛市场规模诱人：目前我国每年临床用血大概在2,000 万袋左右，浆站采浆约为600 万袋，合计需要检测全血，血浆量约为2,600 万袋。按照血筛检测平均每袋40 元/次的费用，我国血筛市场规模约为10 亿！。随着献血、献浆量的增长，这一市场规模还有望不断扩大。

　　国内血筛批文较少，科华受益明显：目前我国获得血筛批文的企业仅有5家，2 家外资企业：罗氏诊断和诺华诊断；3 家内资企业：科华生物、达安基因、浩源生物。由于批文较少，预计血筛市场的竞争将不会太激烈，从政府公布的文件来看，东部区域是推广重点，2013 年东部地区覆盖率应达到60%以上，其中北京和上海应达到80%以上。而东部区域恰恰是科华生物的强势区域。我们预计未来科华生物有望占领血筛市场25%的市场份额，对应收入有望达到2.5 亿元，这将会显着提升公司利润。

　　继续“推荐”：长期来看，管理团队的年轻化有望给公司发展注入新的活力，而医保控费改变医院业务结构，将提升诊断试剂行业的景气度。积极向上的管理团队加上行业的高景气度，公司发展有望再上台阶。随着试剂捆绑仪器销售战略的推行以及出口业务的回暖，公司业绩增速有望显着提升。短期来看，血筛的推广有望显着提升公司盈利水平，是超市场预期的因素，我们将密切跟踪公司血筛销售情况。不考虑血筛业绩贡献，预计公司2013-2014 年EPS 分别为0.63 元、0.82 元，重申“推荐”评级。

　　（长江证券）