02.21私募火线抢入6只强势股

　　久立特材：取得核蒸发器管资质，690U贡献指日可待。

　　事件：

　　久立特材(002318)18日晚发布公告：近日，公司收到国家核安全局“关于批准浙江久立特材科技股份有限公司扩大民用核安全设备制造许可活动范围的通知”(国核安发[2013]24号)。扩大的范围主要涉及核安全一级镍基合金热交换器传热管的制造许可。该证书的取得标志着公司成为国内有资格进入核电站核岛主要核心设备-核电蒸汽发生器主要部件和关键材料：镍基合金U形传热管制造领域的第二家企业，从而增强了公司的核心竞争能力，有助于公司加快全面实现募投项目所制定的目标。

　　点评：

　　正式取得690U核蒸发器管生产资质，对公司而言意义重大。

　　公告显示，公司已收到国家核安全局“关于批准浙江久立特材科技股份有限公司扩大民用核安全设备制造许可活动范围的通知”，其中扩大范围主要涉及核安全一级镍基合金热交换器传热管，这意味着公司终于取得690U核蒸发器管的生产资质，为国内继宝钢之后第二家有此项资格的公司。由于公司募投项目“500吨核电管”早在2012年初就已经投入生产，此次资质的取得为公司获得正式订单扫清了主要障碍。同时，690U蒸发器管作为目前钢管行业内最高端产品，其获得国家权威部门的认可，为公司知名度的提升及其他高端产品的销售均有着重要意义。

　　公司核电管一直领先于国内同行，800管去年已成功供货。

　　早在09年4月，公司的“核电站用不锈钢无缝管、焊接管”(核一级管)即已通过国家核安全局核安全与环境专家委员会的认证，其中核级焊接管是国内同行中第一家通过核电认证。2012年1月，公司生产的核电蒸汽发生器用800合金U形传热管通过科学技术成果鉴定，该产品为国内首批生产，且已向援巴核电项目供货，其性能达到国际先进水平，部分性能指标优于国外同类产品，并可替代同类管材的进口。2012年8月，公司又获得国家核安全局的批复，同意公司在完成相关工艺评定的前提下开展AP1000项目镍基合金管材的制造活动。由于690U属于核电站最为核心组件，该项资质审核非常严格，且周期较长，程序复杂，公司一直积极争取，此次获批则充分说明公司在高端管材制造技术上已然领先于全国，且能跻身于全球一流管材制造商的行列。

　　预计公司2013年可能获得690U的订单，明年有望贡献业绩。

　　公司早已向市场供应除690U以外的核电产品，比如堆内构件、控制棒、驱动机构和800U蒸发器管等，预计2012年该类产品合计贡献产量200吨左右，由于该类产品价格和毛利率较高，其产品贡献毛利占比可达10-15%左右，但令市场最为期待的690U产品因募投进度、资质和国家核电政策的影响，尚未正式贡献业绩。我们预计，山东荣成石岛湾核电项目可能在今年下半年进行招标，届时公司获得一定量的订单概率是非常大的，不过由于该项目审批和制造周期长，业绩贡献相对较晚，可能在2014年。

　　继续维持公司“强烈推荐”的投资评级。

　　公司已发布业绩预告，2012年每股收益为0.51元，同比增长37.84%，略超市场预期，后期业绩增长将来自于前期募投项目产能进一步释放以及可转债项目的实施。我们预计，公司2013年、2014年EPS分别为0.67元和0.81元，同比增幅分别为31.23%和20.82%，对应PE分别为 20.1倍和16.6倍，由于公司产品高端化占比不断增加，并维持了业绩持续高增长，继续维持公司“强烈推荐”的投资评级。