02月21日午间小道消息遭曝光1

　　传：天立环保板块持续发酵 股价强势向上

　　天立环保(300156 15.40,-0.21,-1.34%,估值,测评)：公司是专业从事清洁生产，资源循环利用系统技术开发及应用的高新技术企业。目前主要为电石、铁合金、钢铁等高耗能、高污染行业提供节能减排的技术和产品服务。拥有以技术开发、产品开发、应用开发为核心的研发中心，并与国内多家科研院所、高等院校建立了长期的合作关系，积极开展对外技术交流与合作，多方拓展公司的技术支撑。截至目前，公司已经申请并获得了9项国内外专利，部分产品技术性能达到国际领先水平，并得到行业公认。特别是“计算机专家操作系统”、 “高温炉气直接除尘技术”、“高效密闭水冷却技术”填补了国内空白。公司立足于电石行业、钢铁行业，并大力开拓铁合金行业等领域的市场，形成了覆盖全国的市场营销网络。天立环保的产品和服务已经在青海盐湖、中泰化学、河北钢铁等优质客户中得到广泛应用。

　　我国工业化已进入中后期，粗放型经营模式带来的高污染逐渐显现，十八大提出“美丽中国”的执政理念，对环保行业发展提出了更为迫切的要求，环保板块有望在多因素合力推动下，成为今后一段时期内的热点。二级市场上，公司股价去年12月份以来，一直处于强势上涨阶段，1月下旬以后，在大气污染成为热门话题情况下，股价再次强势崛起，目前处于高位震荡，后市有望继续强势向上。

　　传：永泰能源收购预期提升估值空间

　　产量持续释放，增长路径明确。

　　公司2012年煤炭产量预计为750万吨，全年精煤产量约350万吨。四季度并表的银源3矿单季产量50万吨，其他矿产量约150万吨，环比三季度244万吨大幅减少。2013年公司煤炭增量主要来自银源3矿、康伟3矿贡献全年业绩，以及集广和柏沟技改后放量。

　　预计2013年公司煤炭产量达到1005万吨。2014年和2015年公司仍确保年年都有煤炭增量，主要来源于森达源、陕西亿华和新疆双安的投产、达产，预计公司2014、2015年煤炭产量分别可达1235、1535万吨。此外，公司澳洲、新疆矿将确保公司十三五期间继续保持高增长，提前实现 3000万吨产能目标。

　　煤价连续上涨，纯现货销售带来业绩提升。

　　2012年四季度焦煤价格开始小幅回升，当季每个月份公司煤价都有约30元/吨左右的涨幅。此外，公司1月上调煤价30元/吨左右，目前公司精煤价格1100元/吨不含税。公司煤炭基本都采取现货销售的方式，使公司在煤价上涨时期可以充分受益。

　　向多元化综合能源企业进军。

　　公司还大力发展贸易、电力等板块，积极开拓新能源领域，进军页岩气行业，向多元化的综合能源企业进军，为公司长期转型提供方向。公司通过贸易业务提前控制市场份额，为未来的产能释放搭建销售平台。电力方面，长期来看为公司煤炭综合利用提供保障，为新疆、陕西等地煤炭产能持续增加提供了客户保障。

　　优化负债结构、税收调整，改善盈利。

　　公司目前财务费用率较高，主要是信托融资高利率，公司整体融资利率平均在10%左右。公司先后发行了2012年第一、第二期公司债。一期募集资金16亿元，利率5.68%，二期募集9亿元，利率 5.45%。2013年公司仍将会通过发行公司债降低财务成本。若公司整体融资利率降至6%左右，按公司目前110亿有息负债年利息11亿左右水平测算，累计可以节约4个多亿财务费用。

　　收购预期支撑估值提升，上调13年业绩和目标价至0.79/17元。

　　公司扩张步伐虽然激进，但我们认为随着经济复苏，公司有望享受高杠杆和积极进取带来的业绩高弹性。此外，公司仍存在潜在的收购预期，包括对体外资产收购或对现有资产少数股权收购，这将有望提升公司的估值水平。我们上调公司2013年业绩至0.79元(原0.7元)，给予公司高于行业平均的22PE，上调公司目标价至17元(原14元)，维持“买入”评级，建议长期持有。