1.25私募内线剖析六彪股机密(3)

　　网宿科技：新业务推动增长，电信成本有望下降

　　全年业绩增速超预期。

　　公司2012年净利润为8755.47万元-10397.12万元，同比增长60%-90%，全年EPS为0.57元-0.67元，业绩增速超预期。 2012年1至三季度公司的净利润为5404.70万元，同比增长49.93%，四季度净利润增速加快，四季度净利润3350.77-4992.42万元，同比增长79.42%-167.40%。2012年的非经常性损益1274万元，考虑到去年同期非经常性损益1166万元，2012年业绩增长主要来自于公司收入增长及运营能力的上升。

　　继续看好公司CDN新产品的发展。

　　公司2011年推出一站式解决方案WSA,针对电子商务、政府网站、企业网站和门户类网站，WSA瞄准高端市场，同时WSA改变了目前的流量计费模式 (粗放式的计费模式)，采用点击收费模式(细分化、精细化)，同时公司IDC成本有所下降，公司了的毛利率水平有所提高，公司2011年Q4-2012年Q3公司的毛利率分别为28.67%、31.04%、31.56%和33.33%，毛利率稳步上升。同时改善公司客户结构，公司已经与铁道部、珍爱网等网站进行合作，目前业务势头良好。

　　关注电信资源的开放和公司云计算的战略定位。

　　公司从根本上讲是依靠自身的软件技术和管理分布式计算资源运营经验的计算服务公司，公司的成本主要来源于电信资源的租用成本(IDC和带宽的租用)，由于在政策驱动下，电信资源不断的放开，公司的电信资源租用成本有望下降。同时我们认为未来的云计算基本上各种业务的云服务(服务提供商)，这种云服务要依赖公司这类的计算、传输类中间云服务才能到达终端客户的平台，建议关注公司未来云计算的定位及布局。

　　投资建议：未来六个月内，评级为“跑赢大市”。