01.22午后大胆买入9只强势股 待飙涨(4)

　　蓝色光标（300058）:全年业绩高速增长,增幅略低于预期

　　300058[蓝色光标] 传播与文化

　　研究机构：中投证券 分析师：冷星星

　　投资要点:

　　2012年业绩持续高增长,增幅略低于预期。据预增公告,公司2012年归属母公司净利润为2.18-2.42亿元,对应EPS为 0.55-0.61元,同比增80-100%；其中四季度实现净利润约1707-4128万元,环比下降55-81%,同比上年四季度的变动幅度为 （-35%,58%）。由于公司四季度业绩增速低于我们预期,全年业绩增速略低于我们预期（115%）。

　　全年来看,公司业绩高速增长的原因是:1）内生增长方面,随着公司品牌形象提升和行业内竞争优势加强,原有业务保持较快增长；2）外延发展方面,公司2012年并表今久广告公司,同时其他被收购公司业绩增长,提升整体业绩情况。

　　公司目前已初步形成了涵盖广告、公共关系服务等在内的现代传播集团的架构。在国家大力发展文化产业的环境及公司自身资金实力支持下,公司将继续实施“内生增长”和“外延并购”战略,从而保持快速增长。

　　下调2012年盈利预测,维持“推荐”评级。鉴于此次公告,下调2012年EPS0.05至0.61元,预测公司2012-2014年EPS为 0.61、0.78、1.00元。在当前股价下（25.51元）,对应PE分别为42、33和25倍,估值不低。我们认为,公司所处的营销传播服务行业正 快速发展（年同比增速约为25%）,且集中度低。公司坚持“外延发展和内生增长”战略,已经成长为业内具有一定规模、品牌知名度的优质企业；并在资本市场 的支持下,积极踏实的进行业内业外的横向收购,逐步完善产业链、优化收入结构、提升盈利能力。未来随着战略执行和子公司的并表,公司业绩将持续发挥出超行 业增速,维持公司“推荐”评级。

　　风险提示:商誉减值风险；公司连续收购产生的整合管理风险；对外收购慢于预期的风险。