下周挖掘14黑马股 有望翻倍大涨

　　中国石化（600028）:维持中石化4Q业绩为0.24元预测

　　中国石化 600028 石油化工业

　　研究机构：东方证券 分析师：赵辰，王晶

　　投资要点

　　我们在10月30日公司报告中曾经做出中石化有望创出史上单季度最好盈利，即0.24元以上的预测，大幅高于市场一致预期的0.18元。虽然在11月15日国家下调成品油价格，但我们依然维持前期观点，理由如下:

　　勘探:我们测算4季度油价基本与1季度相当，而产量稳定在0.8亿桶，总盈利也应与1季度相当，环比增长在40-50亿元。

　　炼油:我们测算4季度成品油价比原油价格多提高2%，相应炼油净利率也环比改善2%，达到了0.6%，环比增长在50亿元左右。

　　加油站、石化:我们预测4季度基本与3季度相当。

　　财务与估值

　　我们预测4季度盈利净提升30亿元，业绩为0.245元（剔除3季度减值冲回）。今明两年盈利预测下调分别为0.74和0.85元（原预测为0.76和0.86元），维持根据可比公司均值给出的估值倍数，相应下调目标价为9.30元，维持公司买入评级。

　　风险提示

　　油价大涨，导致明年成品油调价再次不及时，损害炼油毛利。

　　瑞普生物（300119）:新疫苗获批，丰富公司产品线

　　瑞普生物 300119 医药生物

　　研究机构：海通证券（600837） 分析师：刘宇

　　事件:

　　公司全资子公司瑞普（保定）生物药业有限公司的猪细小病毒病灭活疫苗（BJ-2株）通过了中国兽医药品监察所的质量复核检验。2012年12月 3日，瑞普保定获得了农业部核发的兽药产品批准文号——兽药生字（2012）030381085；商品名:喜利平；文号有效期:2012年11月16日至 2017年11月16日。

　　点评:

　　新产品丰富了畜用疫苗的储备。

　　猪价回暖，提升养殖户补栏意愿。

　　新一轮降温拉开我国秋冬动物疫病防控的序幕。

　　盈利预测与投资建议。虽然短期内下游养殖业周期性波动对公司下半年的业绩达标造成不小的压力，但从长远看，雄厚的研发实力和丰富的产品线才是主 导公司业绩持续增长的主要因素。我们预计公司2012-2014年摊薄后每股收益分别为0.76元、1.02元和1.34元，给予公司2012年28倍 PE，目标价为21.28元，维持“买入”的投资评级。

　　风险提示。下游养殖业持续低迷导致兽药整体需求量减少。

　　中国平安（601318）:多元化平台应能支持增长

　　中国平安 601318 银行和金融服务

　　研究机构：瑞银证券 分析师：孙旭 撰写日期：2012-12-05

　　2013年目标价更新为56.35元.

　　我们将2012/13/14年税后净利预测分别下调5%/2%/2%以反映12年4季度可能出现的减值损失。我们预计12年3季度末平安的可供 出售金融资产（AFS）仍存约92亿元的未实现损失。我们将2012/13/14年的内含价值预测下调4%/4%/4%，以反映平安银行（000001）的市值以及投资差异的估算值。此外，我们还将2012/13/14年的新业务价值预测下调0%/5%/8%。

　　寿险和财险保费增长依然强劲.

　　平安10月份寿险和财险毛保费同比均增长16%。年内迄今，平安寿险毛保费增长8%，财险毛保费增长20%。今年平安的毛保费增长是保险业中最为强劲的之一。

　　平安银行增长强劲.

　　2012年前9个月，平安银行给集团贡献了52亿元的利润。这几乎相当于平安集团全部税后净利的24.4%。平安银行应能为平安集团的交叉销售做出贡献，并能通过多个渠道销售更多的产品类型。不过，我们认为2013年温州地区的不良贷款率仍成问题。

　　估值:当前股价对应1.04倍的2013年预期股价/内含价值倍数.

　　我们根据DCF模型得出公司每股评估价值为61.36元人民币，并估算公司每股评估价值相对于A股目标价有8.9%的溢价，从而得到新目标价为56.35元人民币，该目标价对应2013年的隐含内含价值倍数和隐含新业务价值倍数分别为1.56倍和10.5倍。