周五内参强推买入13只暴涨股

　　金钼股份：钼精矿自给率高，公司业绩弹性最大

　　1． 钼资源储量丰富，品位高开采成本低

　　公司是亚洲最大的钼业公司，公司拥有目前探明国内第一、第三大优质钼矿山金堆成和东沟钼矿，权益钼储量148万吨，钼矿石自给率接近100%。公司金堆城钼精矿的品位较高，原矿平均品位在0.099%，并且伴生组份中不含钨，特别适合作为钼化工产品和钼金属产品的原料，公司金堆城钼精矿70%用于钼炉料生产，20%用于钼化工产品，10%用于钼金属。而汝阳东沟矿生产的钼精矿伴生钨，提纯难度较大，成本高，主要用于生产钼炉料。

　　由于公司钼精矿品位高，钼精矿开采成本较低，公司钼生产成本在9美元/磅(即12万/吨)左右，低于行业平均12美元/磅，在行业内具备较强的竞争力。公司计划2014年底以前将汝阳东沟矿的产能提升至2万吨。

　　2． 钼炉料需求下降，积极转向下游深加工业务

　　公司产品结构以钼炉料为主，由于钼炉料主要用于生产不锈钢，受全球经济增速放缓的影响，公司积极转向下游钼化工和钼金属等深加工业务的发展。公司钼化工产品主要包括：钼酸铵、二硫化钼和钼酸纳，钼化工产品附加值高，产品需求旺盛，主要客户包括国内的中石油、中石化，海外的壳牌、埃克森美孚等。为实现积极向下游深加工业务转型，公司在2012年已经完成2万吨/年钼铁生产线技改项目和6500吨/年钼酸铵生产线技改项目。其中公司钼铁的产能从1.2万吨 /年提升至2万吨/年；公司钼酸铵原有产能是10700吨/年，新建6500吨/年钼酸铵生产线投产后，已经具备17200吨/年的生产能力。

　　3.钼精矿自给率高，带来业绩高弹性

　　公司每年自产钼精矿含钼量为1.35万吨，钼精矿基本实现自给，公司另外购少部分钼精矿，用于下游钼炉料的生产。公司主要产品的价格均按照产品中钼金属的含量这算，并加上一定的加工费，即为产品钼金属含量*钼金属价格+加工费。公司钼化工和钼金属产品的原料完全实现自给，钼精矿自给率约为95%。较高的钼精矿自给率使得公司业绩相对钼精矿价格弹性较大，在可比的同类公司中，公司业绩弹性最大。

　　4.公司业绩预测与敏感性分析

　　综上所述,我们假设公司2012—2014年主要产品钼炉料、钼化工和钼金属的产量基本稳定，2013年钼金属均价反弹至14.3 美元/磅，并在此基础上测算公司2012年~2014年的EPS分别为：0.137元、0.405元和0.454元。

　　结论：

　　我们认为钼下游钢铁行业恢复性增长比较明显，短期内钼供给难以大规模恢复，钼价格上涨具有可持续性。公司钼精矿自给率接近100%，并且拥有钼采矿、选矿、焙烧、钼化工和钼金属加工上下游一体化的完整产业链，在A股同类公司中业绩弹性最大，公司2013年业绩将显著受益钼精矿价格上涨，预计公司 2012年~2014年的EPS分别为0.137元、0.405元、0.454元，对应的动态PE分别为94、32、28倍，上调至强烈推荐投资评级。

　　风险提示：

　　1)钼价大幅波动对业绩造成的影响

　　2)钼下游产业需求大幅下滑，给公司业绩造成的影响

　　乐视网：C1预约火爆，布局OTT进入关键时点

　　C1预约火爆，布局OTT进入关键时点

　　我们认为，C1性价比高，之前小米虽曾经销售过价格相同的小米机顶盒，但因不符合广电总局的“181号文”规定而被叫停。因此，目前只有广电总局批准的7家互联网电视集成平台，以及9家电视内容服务平台可以实现对接，开展OTT业务，政策形势对乐视盒子非常有利。而从其目前火爆的预约人数来看，C1可能凭借其高性价比迅速占领市场。上周，百视通宣布与华为合作开发4核机顶盒，配置是4核华为处理器，超高清UHD视频、大型3D网游、全高清视频会议等，我们认为4核机顶盒尚在开发阶段，且从类型来看，可能会以高端商用为主，与C1的受众群体不同，不存在直接竞争；而市面上的其他机顶盒，符合总局规定的百视通的“小红”、华数的“彩虹Box”和CNTV的“易视宝”，性价比均略低于C1。我们分析，乐视网的首批现货5万台的预约销售策略，首先是为摸清市场情况进而决定今后的产量、较少的数量可激发消费者的购买热情，其次也能有效控制库存。虽然其后的销售规模尚未公布，但是OTT机顶盒市场空间大，公司以 “内容+OTT终端”的一云多屏战略部署，将谋得战略布局先机，逐步打造“平台+内容+终端+应用”模式，预计超级电视也将于今年投放市场，实现公司在 OTT领域的全覆盖。

　　盈利预测

　　我们预测版权分销业务依然是公司稳定的利润来源，而网络视频广告也将继续提价，终端产品销售、以及视频服务业务也将带来可持续的收入来源。预测12-13年EPS 为0.54、0.72元/股，对应当前股价的PE为39倍和29倍，给予“推荐”投资评级。