主力上涨意图爆料 周三挖掘20只黑马股(3)

　　兴发集团（600141）:定增完毕，助力公司更上层楼

　　事件。

　　n 兴发集团于2013 年1 月4 日发布公告:1）公司定向增发发行完毕，以19.11 元/股的价格发行6991 万股，募资13.4 亿元。其中，大股东宜昌兴发认购2851 万股，华安基金（华安基金公司-工行-华融· 华安基金1 号权益投资单一资金信托）和武汉盛和源矿产有限公司分别认购1570 万股，平安大华基金（平安大华基金公司-平安-平安信托-平安财富创赢一期9 号集合资金信托）认购1000 万股。

　　2）公司控股子公司贵州兴发投资1.7 亿元于2.5 万吨/年二甲基亚砜装置，兴瑞化工投资8500 万元于3 万吨/年氢氧化钾和3 万吨/年氢氧化钠装置。

　　评论。

　　增发完毕解除市场担忧，公司长期投资价值显现:公司增发期间股价一直低于增发底价19.11 元/股，引起了市场对公司增发能否顺利实施的忧虑。本次增发中，大股东宜昌兴发5.4 亿元的现金认购以及在股价低于发行底价时增发的成功实施，表明公司的长期投资价值和募投项目的前景获得了大股东及投资者的认可。公司作为国内磷化工及磷矿 石龙头企业，长期投资价值显著。

　　募投项目盈利空间良好，增发资金助推公司发展:此次增发的募投项目为:1）收购宜都兴发49%股权，预计投资2.7 亿元；2）增资宜都兴发并新建10 万吨/年湿法磷酸精制项目，预计投资6.3 亿元；3）增资宜都兴发并新建200万吨/年选矿项目，预计投资3.8 亿元；4）补充营运资金2.7 亿元。其中，收购宜都兴发将使得磷肥项目收益全部归属公司所有，宜都兴发成为公司“836”项目的全资平台；10 万吨/年湿法磷酸精制项目将降低公司对黄磷的依赖，减少用电量，节能减排并降低磷化工成本；200 万吨/年选矿项目将降低公司高品位磷矿石的用量，增加对中低品位磷矿石的消耗，提升磷肥竞争力和磷矿销售盈利。

　　投资项目可巩固公司市场地位，降低产品风险:贵州兴发由公司和贵州瓮福集团共同出资建立，其中公司具有51%控股地位。本次投资的2.5 万吨/年二甲基亚砜项目将利用天福公司瓮福工业园的资源，并在技术上有所创新，是公司与瓮福集团在湿法磷酸技术等领域之外的再一次强强联手，标志着国内磷 化工领域的两大巨头合作的拓展。除产品利润本身外，对公司巩固市场地位，提升技术实力有积极影响。兴瑞化工调整二期项目规划，投资8500 万元于3 万吨/年氢氧化钾和3 万吨/年氢氧化钠装置，可保证磷酸盐特别是磷酸钾盐的原料供应，降低成本和采购风险。

　　投资建议。

　　维持前期盈利预测，2012~2014 年增发摊薄后EPS 分别为0.78、0.94 和1.41 元。维持“增持”评级，给予公司13年22~26 倍PE，目标价20.7~24.4 元。（国金证券（600109）分析师：刘波）