理财生意寄生P2P证大财富灰色地带行走？

　　陈晶泽

　　3个月预期收益8%，一年期收益预期11%……

　　这是公开出现在上海浦东大拇指广场闹市区一家沿街商铺电子显示屏上的理财产品信息。但是，这样的信息并非来自银行、券商等金融机构，而是来自号称第三方理财的证大财富旗下P2P借贷业务部门。证大财富由上海证大集团全资控股，包括上海证大投资咨询有限公司和上海证大大拇指财富管理有限公司两家公司。

　　所谓P2P借贷，即“peer to peer lending”，意为“点对点”或“个人对个人”借贷。P2P平台最早发端于英美，典型业务模式为：P2P公司仅作为单纯的网络中介，负责制定交易规则和提供交易平台，但公司不负责交易的成交以及贷后资金管理，不承担违约损失。并且，整个业务都在线上完成。

　　与此不同的是，证大财富不仅充当了贷款风险把关人的角色，还做起了向放款人出售理财产品的生意。

　　理财产品寄生P2P借贷平台

　　有业内人士对《第一财经日报》记者表示，现在国内P2P的通常做法则是，P2P平台通过自有资金向贷款人放款，之后将债权进行打包，再将打包后的债权进行分拆转让给多个放款人。在这一过程中，贷款人和放款人互相没有见面，贷款人直接获得的资金来自P2P平台公司，而放款人也只是向P2P公司认购债权份额。

　　证大财富的合同即反映了这样的债权转移关系。

　　2012年底，本报记者以投资者身份在理财经理的带领下走进证大财富。据理财经理介绍，证大财富目前一共有5款理财产品，根据期限不同，年化收益率介于8%～11%之间，除每月定投外，投资门槛为10万元。至于资金投向，理财经理表示，通过证大财富这个平台，资金借出方可以将资金分配给多个资金需求方。为了更清晰地向记者解释这项业务，理财经理向记者出示了一份其他客户的认购合同局部。

　　这份合同显示，一位客户一共认购了20万元的理财产品，除文字部分外，其中的表格还列出了10多个贷款人的信息。这些信息包括贷款人姓名、身份证号、职业、贷款金额、贷款用途、剩余期限等。其中，客户贷款金额一项中，最少的金额不足1万元，最多也只有四五万元。在贷款用途一项中，则包括购车、消费、进货等。

　　这位理财经理解释，公司向单个客户放款最多不会超过20万元。“但一般情况下达不到这个金额。”他还说，如果放款人（即认购理财产品的客户）对其中的某些贷款人不放心，可以要求更换贷款人。

　　合同显示，认购产品的客户只是“债权受让人”，而“债权转让人”为戴卫新。理财经理解释称，贷款申请人的贷款申请获批后，先由戴卫新向他们放款，之后证大财富将戴卫新的债权进行打包拆分成若干份额，放款人与证大财富签订的购买理财产品合同，即是认购这些份额。

　　上述业内人士表示，这一过程其实就是资产证券化的过程。

　　骗贷风险

　　上述业内人士表示，P2P与一般通过小贷公司放贷不同，它的一端在做贷款，另一端则类似吸储。他进一步表示，在海外，P2P完全是一个中立平台，通过P2P平台，贷款人和放款人互相之间都可以轻易获取到对方需求，从而促成借贷关系的形成。放款人需要自己承担可能发生的违约风险，平台不对风险承担责任。但进入中国后，设立P2P平台的公司主动承担了风控的角色，成为借贷的把关人。虽然放款人的利益多了一份保障，但揽下这个角色，P2P平台公司也担下了角色需要承担的风险。

　　启元财富分析师范曜宇则称，作为把关人的P2P平台公司，其实很难起到把关的作用。他表示，放款人在面对P2P平台时面临的风险非常大。首先，放款人需要确认他使用的P2P平台是真实存在的，而不是一个骗子平台。其次，即便该平台是真实存在的，放款人还面临着被骗贷的风险。