CPI上涨压力会否促货币政策收缩？

　　市场普遍预期2月份CPI或突破3％，若该预测符合实际，则意味着我国物价涨幅再一次迈入3％到5％的温和通货膨胀区域。值得关注的是，央行近期在公开市场上进行了一系列收缩市场流动性的措施。这加剧了市场对CPI上涨压力渐增促货币政策收缩的的预期，是否真是如此呢？ 
　　［CPI上涨压力加大］ 
　　食品价格和成品油价格成2月份CPI破3％预期的推手。商务部数据显示，2月18日至24日，商务部监测的全国36个大中城市食用农产品价格普遍回落。这是今年以来食用农产品单周价格的首次回落。而2月25日汽柴油价格上调一方面将直接影响CPI指数，另一方面油价上涨拉高物流成本，间接推高CPI。央行在其2月初发布的货币政策执行报告中警示，当前存在多方面导致物价上行的因素，宏观调控需要始终强调防范通胀风险。 
　　基于上述两点，招商证券预计2月CPI同比增长3.1％。兴业银行首席经济学家鲁政委也表示，预计2月份CPI将上涨3.2％，较1月回升1.2个百分点。通胀压力的累积，存在影响货币政策的可能性，恰逢央行近期收缩市场流动性，引发了市场关于货币收缩的猜测，是否如此呢？ 
　　［货币政策暂无收缩必要］ 
　　央行近期回收市场流动性意图明显。2月19日和26日央行分别开展300亿和50亿额度的正回购，28日央行意外逆回购询而未发；2月第三周截至2月25日，工、农、中、建四大行新增贷款规模为2050亿元，较2月18日2500亿的新增规模压缩450亿元。对此，央行行长周小川日前表态称近期公开市场操作主要是回收春节前流动性，间接否认了货币政策收缩。中国银行首席经济学家曹远征表示，4％以下的CPI数据意味着通胀可控，货币政策今年都不会有过多变化。值得注意的是，央行上一次加息是2011年7月6日，当时CPI指数位于6％以上，远高于市场预期的2月份3％左右的CPI涨幅，这也佐证了当前CPI上涨压力尚不足以引发货币紧缩。 
　　［货币政策或继续偏中性］ 
　　2月中国制造业PMI为50.1％，创5月最低，显示中国经济仍处于弱复苏阶段。CPI上涨压力渐增封堵了货币政策的扩张空间，而经济弱复苏显示经济尚需呵护，在短期内封堵了货币政策的紧缩空间，因此，近期货币政策或维持中性。交行首席经济学家连平称，鉴于增长回升尚需巩固、物价涨幅尚属温和及未来资本流动仍有不确定性，政策在上半年真正收紧的可能性不大，但也不可能再放松。