02.20私募内线剖析六彪股机密(6)

　　登海种业：Q1大幅增长确定，预计同比增速超150%

　　近期是种子发货时节，我们继续跟踪了公司的经营状况。结合此前我们在河南、山东和河北的种子企业经销商调研结果，行业竞争如期激烈，但大企业的预收数据依然不错。登海种业下属子公司登海先锋销售策略有调整，年前发货量同比持平，意味着1H2003发货量同比将大幅增长。母公司登海605的 推广有序开展，达到800-900万亩的推广面积有较大可能，我们预计登海605将首次出现在2013年农业部《农业主导品种和主推技术》推荐名单中。另一下属公司登海良玉的品种良玉88在本销售季推广面积大幅增长。我们预计登海种业2012年全年利润同比增幅 10%，每股收益0.73元，1Q2013将大幅增长150%以上，每股收益0.23元。

　　盈利预测和投资建议。我们暂维持盈利预测不变，2012-2014年每股收益分别为0.73、0.95和1.19元。长期看，在政府推动以及农民种植习惯改变的历史背景下，具有研发实力的种业公司的市场份额将稳步提升，登海种业具备这样的潜力。短期看，公司一季度以及半年报业绩将继续超越市场预期。 2-4月份是年报和季报披露时期，市场将更多的关注上市公司业绩。登海种业是农业板块中为数不多的一季度能大幅增长的公司。维持对公司“买入”的投资评级，目标价29元，对应2013年30倍的PE估值。