期待开门红！主力力荐10股节后暴涨名单(3)

　　烟台万华（600309）：投资设立广东公司全面拓展华南市场

　　最新事件。

　　烟台万华 （600309）2月5日晚公告在广东珠海设立全资子公司广东万华化学科技有限公司（广东万华）。广东万华将投资20亿元分两期投资建设水性表面材料树脂、改性MDI、组合聚醚和复合膜用聚氨酯胶粘剂等生产装置，并配套建设烟台万华华南物流和技术支持中心。项目一期投资7亿元，将建设10万吨水性表面材料树脂和5万吨改性MDI，建设时间为2013年7月至2015年6月。同时公司成立ADI事业部，承担ADI（脂肪族异氰酸酯，包括HMDI、HDI、DHI衍生物、IPDI等）业务的规划。

　　潜在影响

　　（1）华南是中国主要的家具、电器生产基地，对水性表面材料树脂、改性MDI等产品需求较大。公司设立广东公司标志着公司将延伸产业链，全面拓展华南市场。

　　（2）广东万华将使用烟台八角和宁波基地的丙烯酸产业链产品和MDI产品，在原料供应和质量上均有保障，同时也有利于消化烟台新基地的新产能。（3）广东万华项目是现有业务向下游深加工的延伸，有利于公司完善产业链，扩展市场空间，中长期利好公司发展。（4）公司成立ADI事业部有利于公司加快ADI产品的产业化和产能扩张。

　　估值：

　　由于此次投资的新项目在2015年后才陆续达产，我们维持我们2012-14E盈利预测及目标价不变。我们维持强力买入烟台万华。

　　主要风险：

　　下游需求恢复低于预期，原材料价格上涨幅度超过预期，聚氨酯外墙保温材料渗透率低于预期。（高盛高华证券 分析师： 魏涛）