深圳红岭私募博弈内线股 02.06(4)

　　卫星石化:颜料中间体项目投产,未来公司多个项目将陆续投产

　　盈利预测与投资评级

　　公司目前有较多的在建项目未来将陆续建成投产,同时公司将形成“丙烷-丙烯-丙烯酸-丙烯酸酯”的完整产业链,从而降低公司原料采购成本。短期内 SAP将成为公司重要的利润增长点,长期来看公司丙烯酸及酯业绩弹性将进一步增大。我们预计公司2012~2014年EPS分别为1.03、1.19、 1.69元,按照2013年EPS以及20倍PE,我们给予公司23.80元的目标价,维持“增持”投资评级。

　　风险提示

　　产品价格大幅波动的风险;宏观经济下滑的影响在建项目进度不达预期;产能大幅扩张的风险。