利好传闻 最具爆发力6强牛涨停(3)

　　传：南国置业 城镇化下快速成长的商业地产开发商

　　公司将乘区域发展东风实现快速成长。公司储备项目130万平米以上，地理位置佳极具商业价值。武汉在城镇化背景下得以复兴，而具备实力的本土开发企业将能乘着区域发展东风而快速成长。

　　公司开发模式独特产品获得巨大成功。公司在商业项目的开发模式上较为独特，能很好地把公司、投资者及商户的利益进行捆绑，提高项目成功率并缩短养商期。经过多年发展，培养和积累了较强的商业地产开发及运营能力，项目开发获得较大成功。

　　水电地产进驻打开广阔发展空间。与水电地产合作将能发挥央企地产资本和资源优势，结合公司在商业地产开发运营方面的专业能力和团队，进一步推进其区域深耕、模式复制，同时迅速向外地扩张。公司发展空间已被大大打开。

　　总结与投资建议。公司深耕武汉市场，项目储备位置优，开发模式独特，产品获得较大成功，可以看出其商业团队的能力以及尽心经营的诚意。在乘着武汉城市发展的东风，公司将能享受持续成长的机遇。同时与背景雄厚的央企水电地产联婚，未来项目资源以及资金获取上将更有优势。异地扩张，加快产品复制，以及发挥商业项目运营能力的广阔空间已被很好的打开，相信公司将能实现更快的发展与壮大。

　　预测12年-14年EPS分别为0.47元、0.71元和0.93元，对应当前股价PE分别为15倍、10倍和7.5倍，NAV为8.86元，相对当前股价折价25%。首次给予公司“推荐”投资评级。

　　风险提示。武汉市场销售萎缩与水电地产合作进度低于预期。