18只股惊现买入良机 今日大胆抢筹

　　编者按：沪深两市陷入了多空胶着的局面，尽管从指数的角度而言，短期大盘的确存在休整的必要，但是个股表现仍十分活跃。从中期而言，两会之前市场大概率保持强势格局，但市场的演绎显然不会一帆风顺，在对市场的中期走强预期较为一致的情况下，短线必然以宽幅震荡的形式对市场洗盘，有分析指出，若市场在2300点下方出现急跌，投资者不必过度恐慌。

　　方兴科技（600552）:成长趋势向好

　　方兴科技 600552

　　研究机构：广发证券（000776） 分析师：邹戈 撰写日期：2013-01-24

　　2012年经营分析

　　自从2011年6月底资产臵换交割完成之后，公司的盈利主要来自于两家子公司:中恒和华益。2012年由于资产臵换，公司盈利表现出高增长，不过按照会计同一口径处理后，我们预计两家子公司2012年业绩均将出现负增长。

　　中恒公司氧化锆产品主要用于陶瓷色釉料，受房地产新开工下滑影响，2012上半年公司由于产品价格持续下滑，而原材料在高位，造成利润率下降；而下半年原材料大跌，不过下游客户对价格下滑形成强烈预期，推迟下订单，从而使公司全年业绩出现负增长。

　　华益公司TN/STN用ITO导电膜玻璃业务市场成熟，受国内外经济影响较大，2012年宏观经济低迷使得产品需求下滑。公司130万片电容式触摸屏用ITO玻璃生产线上半年投产，发挥不充分，下半年才开始正常运转。

　　2013年:成长趋势向好

　　中恒公司的增长点来自两个方面:一是产能增长50%，而同时下游需求有望回暖；二是利润率回升，2012年需求恶化，但是原材料价格仍然在高 位，而2013年需求有望回暖，原材料价格经过2012年下半年的大幅回调后处于低位，有利于利润率的同比改善，2013年中恒公司利润率每提升1个百分 点，对应EPS增厚约0.07元/股。

　　华益公司ITO镀膜线总共有12条，其中电容式触摸屏用ITO玻璃有4条，2012年上半年投产调试使得发挥不充分，由于订单充足，下半年陆续 又有4条老线改造成电容式触摸屏用ITO玻璃；按照目前经营情况，预计2013年电容式触摸屏用ITO玻璃全年放量将带来华益公司盈利稳定增长。

　　维持“买入”评级

　　公司是我们2012年以来重点跟踪并推荐的品种。整体来看，公司竞争优势明显，未来几年公司都将处在成长通道；短期来看，2013年公司业务增 长点明确，氧化锆业务弹性较大，新产品有望成为2013年超预期点。预计公司2012-2014年EPS分别为1.20、1.68、2.26元，维持“买 入”评级。

　　风险提示

　　行业需求继续低迷，募投项目未能按预期达产。

　　华新水泥（600801）:收购公告点评

　　华新水泥 600801

　　研究机构：国金证券（600109） 分析师：黄诗涛，贺国文 撰写日期：2013-01-24

　　事件

　　华新水泥于 2013 年1 月23 日发布公告:公司以4.2 亿元收购湖北华祥水泥有限公司70%股权，以9944 万元收购湖北华祥水泥鄂州有限公司70%股权。

　　工信部网站于1 月22 日发布《关于加快推进重点行业企业兼并重组的指导意见》，要求到2015 年，前10 家水泥企业产业集中度达到35%，形成3-4 家熟料产能1 亿吨以上，矿山、骨料、商品混凝土、水泥基材料制品等产业链完整，核心竞争力和国际影响力强的建材企业集团。

　　评论

　　收购增加产能，提升区域集中度:在新建生产线严格限制审批的背景下，收购成为企业扩张的主要途径，该收购价格低于400 元/吨，较为合理。华祥水泥拥有2500t/d 和5000t/d 两条熟料线，华祥鄂州拥有200 万吨粉磨站。该收购增加公司230 万吨（约6%）熟料产能，且提升了湖北地区集中度水平，利于行业协同。

　　水泥景气中期回升步伐坚定:华东地区3 季度协同破裂后的价格出现自由下落，限制了湖北地区景气回升，随着华东企业4 季度重回协同，长江中下游区域景气回升态势明显。在未来没有新增产能和高集中度的背景下，依靠协同华东水泥行业盈利将从盈亏平衡回升至合理水平。湖北区域 同样没有新增产能和高集中度的特点，未来景气上升趋势较为明显。而以目前的价格来看，目前淡季形成的价格水平基本能确定是今年的一个底部价格。

　　环保业务稳步推进:公司着力布局水泥窑协同处置垃圾业务，目前已在湖北、北京、重庆、广东、河南、上海等地开展业务。依托大股东的技术优势，公 司在该领域具有先发优势。虽然短期受制于政府补贴不到位等因素，无法贡献业绩，但环保已成为未来社会发展的大趋势，水泥窑协同处置业务具有良好的长期发展 潜力。

　　意见或促行业整合加速:该意见提出，1、重点支持优势骨干水泥企业开展跨地区、跨所有制兼并重组。2、鼓励水泥企业延伸产业链。3、支持重组企 业整合内部资源，走以内涵为主的发展之路。此意见由12 家单位联合发布，未来各成员单位也将按照职责分工，细化有关政策和配套措施。在后续相关配套政策的支持下，骨干企业有望加快整合步伐。

　　投资建议

　　在未来没有新增产能和高集中度的背景下，水泥依靠协同实现景气度震荡上升的趋势未变。目前时点上，基于景气回升的确定性，我们建议投资者重视水 泥行业2013 年的投资机会。华新具备弹性和估值双重优势，是我们主要推荐的品种之一。预计公司2012~2014 年EPS 分别为0.58、0.97、1.20 元/股，对应于前一收盘价估值分别为28、16、13 倍。维持推荐。

　　而对于水泥行业的观点:我们建议投资者在这个淡季积极买入，从目前基本面走势来看，华东大面积时间长的停窑行动，以及今年旺季可能较往年来得更 加积极些的特征，基本面能确定目前价格水平是2013 年的一个最低水平，而价格上涨现象的发生可能来得比往年早些。继续推荐海螺华新等华东水泥股，关注冀东和祁连山（600720）等公司。