红岭私募内线剖析六彪股机密0203

　　威海广泰：获得举高消防车资质，打开新的市场空间

　　威海广泰发布公告，公司全资子公司北京中卓时代多种产品获得工信部许可， 其中包括“中卓时代牌”举高喷射消防车（ZXF5320JXF）、水罐消防车（ZXF5371GXF）、泡沫消防车（ZXF5371GXF）和“广泰牌” 旅居车（WGT5051X、WGT5050X）。此次许可表示公司取得了举高类消防车资质， 其中26 米举高喷射消防车已通过国家检测，可正式批量生产并投放市场，18 米举高消防车已完成样机试制，正处于检测之中。

　　主要观点

　　1. 公司通过获得举高类消防车资质，打入高端消防车市场，打开新的市场空间，有助于扩大公司在消防车行业的市场份额。

　　随着经济发展，城市化建设不断推进，高层建筑逐渐增多，我国消防车市场每年销售额超过100 亿元，其中占比30%的高端消防车产品多采用海外进 口，中低端产品由国内供应商提供，公司通过拿下举高车资质有望实现进口替代提升市场占有率。

　　近两年我国消防行业整合力度加大，行业集中度不断提升，有利于行业龙头企业提升市场份额。目前国内具备消防车整车生产资质的企业较少，随着公司各类产品资质不断完善，有望进一步提高在消防市场的市场占有率。

　　2. 举高类消防车市场空间大，技术含量高，国内具备该类产品生产资质的企业少，毛利较高。

　　3. 公司消防板块今年通过收购新山鹰带来业绩高速增长。

　　新山鹰项目预计3 月完成过会。2014 年承诺5500 万净利润，预计能达到7000 万以上，今年至少实现30%以上的增长。公司其他普通消防车业务随国家投资增长而增长。

　　4. 盈利预测：

　　预计公司2014-2015 年EPS 为0.37、0.61 元，对应PE 为49 倍、30 倍， 维持“推荐”评级。

　　风险提示

　　消防车采购受国家投资影响低于预期。