红岭私募火线抢入6只强势股0203
华菱钢铁:盈利随行业改善,看好弹性及汽车板投产
公司发布业绩预告,预计2014年度实现归属于上市公司股东的净利润6000-9000万元,EPS为0.02-0.03元;扣非后净利润为4000-6000万元,上年同期扣非后净利润为-3.78亿元。
经营分析
四季度利润不错。公司四季度单季扣非后净利润为0.41-0.61亿元,显着好于三季度(单季亏损1.56亿元),盈利表现仅次于二季度(单季实现净利润3.39亿元)。公司作为板材类钢企,其四季度盈利的超预期改善,再次验证了我们关于四季度行业利润不错的观点,也验证了板材基本面持续改善的中长期逻辑。
高弹性板材标的之一。公司具备较大的利润改善弹性,其每股钢产量55万吨,板材股中仅次于新钢;吨钢市值723元,在板材股中排名中等。我们认为公司是板材基本面改善逻辑下的高弹性优选标的之一,未来持续看好。
汽车板有望年内批量供货。公司与安赛乐米塔尔合作的冷轧汽车板项目于14年中投产,目前处在达产阶段。预计年内公司有望完成自主汽车品牌和合 资品牌的认证工作,届时将实现汽车板批量供货,汽车板项目盈利能力显着强于其他钢材,是公司未来重要的业绩增长点。
降本增效成果显着。近年来,公司采取项目制的方式推进内部挖潜、质量改进与成本控制,大力推广以集成产品开发(IPD)为基础的销研产一体化体系,整体效果显着。14年1-11月钢协数据显示,公司吨钢成本在中部地区钢厂排名靠前,在全国范围内也处在平均水平以上,这也是公司盈利水平同比大幅改善重要原因之一,我们判断这方面空间依然存在。
投资建议
预计15-16年EPS分别为0.55元、0.75元,给予“买入”评级。
联化科技:业绩整体平稳,15年将发生积极变化
一、事件概述
联化科技发布业绩快报,14年收入39.9亿元同比增长18.46%,净利润5.51亿元同比增长22.54%,实现EPS0.69元,业绩符合预期。业绩同时也在公司三季度预测20%-40%范围之内。
二、分析与判断
2015年公司将发生积极变化
公司近几年发展总体较为平稳,2015年有望迎来积极变化。首先是油价下跌公司净利率将有所改善,其次公司医药中间体预计将迎来放量期,医药中间体的市场空间体的10倍左右,医药中间体放量将使公司业绩和估值同时带来积极变化。
公司实施员工持股计划有利于长远发展
公司发布员工持股计划,筹集资金总金额约为3000万元,持股计划将委托华融证券设立定向资产管理计划,通过二级市场购买等法律法规许可的方式取得并持有标的股票。持股计划实施后、未来股东和公司利益达成一致。公司通过自筹资金在二级市场购买股票,也表示公司对未来看好。
医药中间体和农药中间体均保持快速增长
农药和医药中间体向国内转移明确,行业将持续保持高速增长。公司发展仍然积极看好,公司农药中间体行业仍然持续受益于行业向国 内转移的大趋势。医药中间体有望开始放量。
三、盈利预测与投资建议
公司受益于农药和医药中间体向国内转移的大趋势,未来增长确定。受经济影响较小。预计公司15、16年业绩0.89、1.11元。合理估值25元,维持对联化科技的强烈推荐。
四、风险提示:下游需求不足等风险
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