曹远征利率市场化比想象快

每经记者 梅俊彦 发自深圳

    今年元旦前夕，中国人民银行深圳市中心支行发布了《前海跨境人民币贷款管理暂行办法》，跨境人民币贷款业务在深圳前海正式启动。

    中国银行首席经济学家曹远征1月7日在深圳指出，跨境人民币贷款的实现意味着中国人民币资本项进一步开放，只不过人民币仍不可自由兑换。

    “这是一次新鲜的经验，过去认为资本项下开放一定意味着本币和外币的可自由兑换。很多发展中国家资本项下开放、本外币可自由兑换之后，资金进来，又撤出去，就会出大问题。亚洲金融危机就是这样发生的，所以一定要管制。”曹远征表示。

    据《每日经济新闻》记者了解，银行目前对人民币跨境贷款仍未制定出详细的实施方案。曹远征指出，香港恒生银行已在向内地拆借人民币。不过，目前监管层对跨境贷款的使用进行了严格控制。

    曹远征认为，前海人民币跨境资金流动的意义在于使得两地银行间市场开始建立，在岸和离岸的人民币利率将会趋于一致，进而影响人民币产品。

    对于人民币可自由兑换仍未完全开放，曹远征表示，人民币国际化并不是百利而无一害，需要权衡利弊。假如人民币实现可自由兑换，意味着中国人民银行的货币政策要对全球经济负责，这是很大的挑战。

    而从元旦开始，各大银行按照去年降息的幅度对各种按揭贷款重新定价，意味着利率市场化的考验正式开始。

    “去年中国经济发生深刻的变化就是金融脱媒和利率市场化，整个中国金融市场在前年开始脱媒，表现非常明显，就是存款理财化、贷款债券化，结果是促使影子银行的发展，整个商业银行开始转型。”曹远征1月7日接受《每日经济新闻》记者采访时表示。

    曹远征指出，2011年商业银行提供的理财产品2.8万款，远远多于证券市场所有其他的产品，2012年依然如故。这也就意味着资本市场、信贷市场和货币市场已打通，开始逐步形成统一的利率体系，共享一条收益曲线。

    “利率市场化比我们想象的快得多，存款占市场融资额的40%，也就是说有60%的利率是自由的。为什么央行不动利率了？因为没有意义了。”曹远征对《每日经济新闻》记者表示。