中国央行资产负债表10年扩张8倍 首度缩水5100亿

　　中国央行日前公布的数据显示，截至2012年11月末，其资产规模达到28.99万亿元，而在10个月前的2012年1月末，资产规模达29.5万亿元。也就是说，10个月的时间，中国央行资产负债表的规模减少了5,100亿元。

　　这对于已经膨胀了10年之久的央行资产负债表而言，5,100亿元的负增长或许意味着中国央行资产负债表拐点的到来。据渣打银行报告，2002年至2011年的10年之中，中国央行的资产负债表整整扩张了8倍。

　　资产负债表显示，5100亿元的减少额主要源自两个子项：外汇资产和对其他存款性公司债权。2012年全年新增外汇占款仅有4946.5亿元，创下10年最低;月均新增仅412亿元，远低于2010年月均2724亿元和2011年月均2316亿元的新增量。

　　2012年中国新增外汇占款出现了"断崖式"下降，这让央行外汇资产增长动力衰减，进而资产负债表调头收缩。对其他存款性公司债权规模的缩减则与央行进行的逆回购、持有债券到期等有关。

　　在中国央行资产负债表悄然收缩的同时，欧美央行的资产负债表却大举扩张：美联储、欧洲、日本三大央行资产负债表规模的扩张速度远超GDP增速。

　　中国媒体引述专家意见称，中国央行资产负债表的收缩值得肯定，2013年中国的新增外汇占款规模可能会继续减少。长期来看央行资产负债表规模将继续收缩，但短期不排除出现反弹的可能性。

　　此外,专家认为，央行资产负债表收缩将使总需求膨胀的风险逐步化解，货币超发带来的恶性通胀风险下降，并将改变中国货币政策的主要形式。公开市场操作规模的扩大有助于形成市场化的基准利率，并且随着汇率弹性的增强，跨境资本流动也将更加畅通，从而促进利率市场化的推进。

　　中国央行资产负债表的收缩或将开启货币政策的新时期，公开市场操作或将从此崛起。