频推股权激励 高“含金量”股有戏

尽管A股市场仍在低位徘徊，但相对疲软的行情却成为上市公司推出股权激励的良机，年内已有逾百家上市公司向其高管送出“金手铐”，业内人士表示，部分行权条件较高、股权激励“含金量”较大的个股有望为投资者带来一定的投资机会。

上市公司扎堆股权激励

虽然大盘的反弹步伐尚显踌躇，但上市公司推出股权激励事项的频率却越来越快，仅在昨日便有生益科技、经纬电材、海能达、信维通信等4家上市公司同时推出了股权激励预案，至此，今年以来已有49家公司宣布有意对公司高管进行股权激励。与此同时，铁汉生态等45家公司已在今年实施了股权激励，昆明制药等11家公司的股权激励方案已经得到股东大会或监管部门的批准，正待择机实施。相较之下，去年同期A股市场涉足股权激励事项的公司只有52家，仅为今年操办股权激励事项公司数量的49.52%。

部分股权激励门槛太低

一般而言，股权激励的推出意味着上市公司对其未来经营业绩作出保证，从而有利于上市公司的长期发展，但近期部分上市公司在推行股权激励方案时由于行权门槛太低，导致股权激励的“含金量”大打折扣。

比如，4月11日，万润科技发布股权激励修正草案，首次激励对象均为公司高管和核心技术人员。其行权条件中的净利润指标可折算为，2013年至2015年，扣除非经常性损益后的净利润增长率分别为18%、22.88%、17.24%，而在2010年～2012年期间，万润科技的净利润年复合增长率达到26.26%，由此可见，万润科技满足股权激励设定的业绩标准并没有太大难度。除了万润科技，汇川技术、拓邦股份、宏图高科等公司也存在行权价偏低、业绩目标设定过于保守等问题。

关注高水平股权激励股

相对于万润科技等公司所遭到的唾弃，部分行权条件较高、股权激励“含金量”较大的公司却得到了市场的积极认可，如2012年净利润下滑28.19%的生益科技在昨日公布的股权激励预案中承诺2013年净利润增速不低于15%，受此消息提振，生益科技昨日以涨停报收，这也是该股今年夺下的首个涨停。

浙商证券投资顾问赖艺蕾认为，从2011年～2012年实施的217次股权激励的记录看，在预案公告日至首次实施期间，相关公司股价整体上涨了10.17%，这表明股权激励题材确实能为上市公司带来一定的机会。

华泰证券投资顾问陈勇指出，上市公司股权激励的“成色”参差不齐，只有高行权条件的股权激励才能真正促使上市公司高管用心去提升公司业绩，结合历史经验和目前的市场趋势，那些行权价高于二级市场股价30%以上、扣除非经常性损益后的业绩目标增速高于最近3年净利润复合增长率、估值低于行业平均水平的个股最有关注价值。