4.28抄底6只股 反弹爆发机会凸显

　　长荣股份：业绩符合预期，积极拓展产业链

　　业绩符合预期。一季报披露，公司实现营业收入1.48亿元、同比下滑0.04%,归属母公司净利润0.46亿元、同比增长1.93%,实现摊薄后每股收益0.33元，期间毛利率和净利率保持稳定，业绩符合预期。

　　积极拓展产业链，开展云印刷项目。近期，公司成立全资子公司天津健豪云印刷科技有限公司。云印刷主要把数字内容与商业印刷用网络连接在一起，让顾客可以直接在网上阅览样本、制作式样、上传到印刷厂印制，用网络完成印刷的采购程序。这不仅提高了工作效率，还拉近与客户距离，可直接在线查询订单情况。我们认为，数字印刷是未来的必然趋势，公司利用台湾先进技术和商业模式布局国内市场，占据先发优势，虽然目前业绩贡献力度不大，但长期受益明显。

　　一季度订单稳定，社会包装与烟包客户基本平衡。截止2013年3月31日，公司已签而尚未交货的订单为1.6亿元，基本保持平稳增长。其中，社会包装订单为8800万元，烟草印刷包装订单为7200万元，两者基本平衡打破烟包强势地位。随着消费升级和品牌多元化竞争，社会包装的种类和数量将不断增长，持续看好传统业务发展。

　　投资建议：维持2013-2015年，销售收入为6.73、7.87、9.05亿元，分别同比增长为17%、17%、15%;净利润为1.77、2.06、2.34亿元，分别同比增长为20%、16.3%、13.6%。预计2013-2015年，EPS为1.27、1.47、1.67元，对应PE为19、16、14倍。6个月目标价为25.4元，对应PE为20倍，维持“增持-A”投资评级。

　　风险提示：新募投项目使用市场风险；下游行业需求风险。