敢死队火线抢入6只强势股0425

　　歌尔声学：电声龙头全年高成长确定

　　1Q13营收、净利润均保持快速成长：1Q13营收增长60%,净利润增长66%,均保持了快速增长。三项费用率为12.3%,同比降低1.3个百分点，费用管控保持了良好态势，规模优势显现。

　　1Q毛利率同比下滑、环比提升：1Q13毛利率为27.1%,同比下滑1.6个百分点，但环比提升了3.3个百分点。我们认为毛利率变化一方面有产品结构变化的原因，另一方面则是公司通过提高自动化水准，使得毛利率有所提升。

　　预计2013H1净利润增长50%-70%:公司预告上半年净利润约为4.72亿-5.35亿，YoY增长50%-70%;据此推算，2Q净利润约为2.82亿-3.45亿，YoY增长41%-72%,符合预期（群益预期3.12亿，YoY增长56%）。

　　下半年看点颇多：公司目前已成为全球顶尖的微电声元件和元件厂商，产品已切入几乎所有的国际顶级客户，公司未来的成长不仅仅依靠Apple。Samsung的SmartTV光电元件、高图元镜头和模组、新款Xbox配件均有望推动公司下半年业绩再攀高峰。

　　盈利预测和投资建议：预计2013-2014年分别可实现净利润13.7亿、18.0亿RMB,YoY增长51%、33%,对应EPS为1.62元、2.15元；对应PE分别为32倍、24倍。维持“买入”的投资建议。

　　风险提示：Apple、Samsung等大客户产品出货不畅。