被三大实力机构强力推荐的2只超牛4.22

　　招商地产：招商地产1季度业绩如期大增

　　预计公司业绩实现大幅增长的原因主要是报告期内结算面积较上年同期大幅增加，营业毛利及净利润相应增长，而结算项目主要是深圳雍景湾、观园、佛山项目和苏州项目等。

　　至报告期末，公司三项费用率进一步降低，三项费用率由上年同期的6.7%下降至4.7%,其中，管理费用率、销售费用率和财务费用率分别下降0.5、1.1和0.4 个百分点至1.7%、2.0%和1.0%.

　　至报告期末，公司资产负债率为73.4%,净负债率为72.1%,较12 年年底下降了2.6 个百分点，远等于行业平均水平70%;货币资金为240 亿元，足够覆盖短债合计141 亿元。总体而言，公司的财务状况良好，短期无偿债压力。

　　维持买入评级

　　2011-12 年公司连续两年实现了销售和业绩的高增长，并在13 年1 季度中得以延续，一再验证了公司内部管理制度改革和转型快周转策略的成功。2013 年，公司依然坚持快速拿地、积极开发的快周转策略，预计今年销售额438 亿元，同比增长20%.同时，公司也提出了五年“千亿收入、百亿利润”的宏伟目标，显示出其强大的信心。我们依然看好公司销售规模和业绩的持续增长，维持公司2013-14 年的每股盈利预期2.44 元和3.07 元，维持A、B 股的买入评级。

　　招商地产：一季度经营出色 继续推荐

　　一季度结算业绩大幅增长，符合预期。归属于母公司所有者净利润8.1亿元，同比增长88%,每股收益0.47元。

　　一季度销售出色，借款大幅增加，资金充足。2013年一季度实现签约销售额89亿元，取得借款收到现金71亿元，货币资金余额240亿元，同比分别增长59%、97%、32%.

　　利润持续稳定增长可期。2012年销售出色，使公司2012年末预收账款余额达284亿元，只要2013年全年销售额不低于2012年（364亿元），至2013年年末可结算资源（284+364=648 亿元）就可以锁定我们预测的2013年和2014年营业收入合计数的85%以上。

　　市场利率仍在下行，利好行业及板块。近期经济增速低于预期，通胀温和，市场利率仍在下行，购房需求旺盛。随着推盘随季节增加，新房成交有望延续量价温和上行的态势。

　　投资建议：维持买入-A投资评级，小幅上调6个月目标价至30元。我们预计公司2013 年-2015 年的结算收入增速分别为29.3%、23.8%、10.5%,净利润增速分别为35.4%、38.3%、23.6%,成长性突出。维持买入-A 的投资评级，上调6个月目标价至30元，相当于2013年11.5倍的动态市盈率。

　　风险提示：市场利率反弹，购房需求下滑；行业调控加码。