周二重磅传闻绝密个股消息汇总荐8股

　　光大证券（601788）2013 年1 季度实现净利润5.4 亿元（每股0.16 元），同比增长58％，环比则增长10 倍以上。经纪及自营业务同比回暖为主要原因。

　　主要发现

　　受今年1 季度传统业务回暖的影响，预计1 季度创新业务贡献净利润8700 万元，净利润占比达16.2％，较去年同期的19.9％有所降低。2013 年1 季度末，公司融资融券余额同比增长一倍以上达到59 亿元，同时约定购回余额也达到3.3 亿元，按此趋势，此两项业务的年末余额极有可能超我们预期（我们的假设分别为99.6 亿元及5 亿元）。另外公司定增预计将很快完成，资金得到补充后，创新业务发展进程将加快。目前股价较定增价格高15％。

　　经纪业务市场份额提升明显，受益于今年1 季度较为活跃的市场和创新业务发展，公司1 季度经纪业务市场份额同环比分别增长0.14 和0.13 个百分点，达到3.18％，同时净手续费率同比稳定在0.077％。

　　公司自营业务收入同环比分别增长1 倍和3 倍以上，达到4.3 亿元，相当于去年全年的60％。但其未计入损益的自营业务浮亏环比又增加1.5 亿元，达到14.2 亿元。

　　盈利预测调整

　　我们加入定向增发假设，并根据光大证券1 季度业绩情况调整盈利预测，分别下调2013/2014 年的盈利10.5％和9.2％， 至每股收益分别为0.31/0.36 元。

　　估值与评级

　　光大证券在上市公司中创新业务净利润贡献较高，经纪业务手续费率相对较低，非现场开户后市场份额提升已有所显现。公司定增已获发审委通过，预计将很快完成，目前公司股价仅高于定增价格15％，交易于44.2 倍2013 年市盈率和1.80 倍2013 年市净率。我们维持对光大证券“审慎推荐”的评级，并建议投资者关注定增交易性机会。