周二重磅传闻绝密个股消息汇总荐8股

　　2012 年业绩与业绩快报一致

　　华泰证券 2012 年实现净利润16.2 亿（或每股0.29 元），同比下降10%，与业绩快报一致；四季度单季实现净利润2.7 亿元，环比下降6%，同比下滑40%。

　　主要发现

　　经纪业务市场份额和费率同升。经纪业务市场份额继三季度大幅回升0.35 个百分点，四季度单季市场份额继续回升0.14 个百分点至5.81%。四季度单季经纪业务净手续费率环比上升2.8%至0.074%，与其他券商情况类似。

　　投行业务市场份额稳中回升，但收入下降。2012 年公司股票和债券承销市场份额分别达到2.07%和0.99%，较去年同期分别增长31.8%和6 倍；但受市场总体冷清的影响，承销收入同比下降16.8%。

　　公司 2012 年实现自营业务收入11.3 亿元，同比增加160%，同时，未计入损益的自营业务税前亏损由上季度末的4.65 亿减少至2.63 亿。

　　公司创新业务稳步推进，但结构仍单一。2012 年华泰证券创新业务利润贡献21.6%，位于上市公司前列。但结构单一，融资融券业务利润贡献占比达94%。

　　盈利预测调整

　　我们分别上调华泰证券2013/2014 年的盈利预测，上调幅度分别为1.3%和1.6%，至每股收益0.34/0.40 元。

　　估值与建议

　　公司经纪业务市场份额连续两个季度回升，投行业务市场份额相比去年也有提升，显示其与华泰联合的整合已度过最困难的时刻。公司传统经纪业务收入占比仍高达40%，创新业务结构单一。公司目前交易于28.2 倍2013 年市盈率和1.49 倍2013 年市净率。我们维持“中性”的投资评级。