周五私募内线剖析六彪股机密04.19

　　铁汉生态：老河口项目如期中标 再下一城

　　国海证券4月17日发布铁汉生态(300197)的研究报告称，公司于2013年4月16日收到招标单位老河口市建设投资经营有限公司及招标代理机构湖北江海工程咨询有限公司发来的《中标通知书》。通知书确认本公司为“316国道老河口市城区梨花大道景观项目工程”项目的中标单位，中标金额约2.5亿元。

　　老河口项目如期中标，对公司的经营影响积极。老河口项目的如期中标，兑现了此前的预期。公司曾于2012年12月6日公告，与老河口市人民政府签署了《老河口市城区段绿化景观及一中用地重金属污染治理工程项目框架合作协议》，工程预计总投资约3.5亿元人民币，分两期进行投资建设，第一期项目是316国道老河口市城区梨花大道景观项目工程，第二期项目是老河口市南部新城新一中校区建设用地重金属污染异地治理工程。2013年3月21日，公司公告该项目的第一期工程进入公示期，成为第一中标候选人。本次第一期工程已经正式中标，项目的实施工期为460日历天，初步预计在2014年完工，主要以景观绿化为主，将对13、14、15、16年的经营业绩产生积极的影响。随着第一期项目工程中标的预期落地，可以预期后续第二期工程项目中标的可能性很大，值得继续关注。

　　公司拿单实力较强，继续斩获其他BT项目大单值得期待。从2011年9月已经公告的重大BT项目情况看，公司拿单的持续性较强，累计金额已经达到18.52亿元，而在手订单储备依然充足。根据十八大政府工作报告中提出美丽中国建设的战略要求，未来较长的一段时间，为了全面实现草更绿、春常在的生态文明，城市的园林绿化建设将是重要的拓展领域之一，城市公共绿地面积将继续增加。同时伴随着进入二季度，各项市政园林工程的招投标也逐渐进入密集期，工程建设施工开始进入旺季，未来的市场机遇也明显增多。而公司作为少数同时具备园林绿化和生态修复业务的上市公司，业务范围覆盖全国，具备较强的竞争优势和资源优势，拥有充足的项目经验和技术储备，在后续的市政园林绿化招投标过程中有望继续斩获BT大单是值得期待的。

　　根据前期公布的股权激励费用摊销的变动，分析师略微调整盈利预测，预计13、14、15年EPS分别为1.38元、1.94元、2.76元。以4月16日收盘价40.81元计算，对应13、14、15年PE分别为29倍、21倍、14倍。鉴于公司的拿单实力较强，目前在手订单充足，后续斩获BT项目大单仍然可以期待，是值得持续跟踪的投资标的，继续维持“长期推荐”的评级。