01月04日周五宁波敢死队博弈内线股(4)

　　长信科技：业绩预告符合预期、13年有望持续成长

　　长信科技发布业绩预告：2012年净利润约为1.83亿-2.14亿，YoY增长20%-40%,基本符合预期。

　　作为ITO龙头，不断拓展产品线，目前已形成ITO、触控和玻璃减薄三大业务。2013年ITO稳步增长可期，sensor将会有全年贡献，减薄业务也在快速成长。维持此前的盈利预测，预计公司2012、2013年可实现净利润2.14、2.95亿元，YOY为40%、38%;EPS为0.66、0.91元；目前股价对应PE分别为23倍、17倍；维持“强力买入”的投资建议。

　　4Q业绩大幅增长：据公告推算，4Q12净利润约为3200-6300万，YoY增长37%-170%,基本符合预期。由于4Q公司Sensor、ITO和减薄三大业务运营情况均较好，因此我们认为4Q净利润将会落在预告范围的偏上限区间，并有望创历史新高。

　　ITO业务稳步增长：公司拥有12条ITO线，产能位居大陆首位。从目前情况来看，1Q13订单情况较为乐观，将明显好于1Q12。预计1Q13的ITO业务盈利将有较大的同比增长。

　　中尺寸触控订单有望延续：4Q12公司3.0G及2.5G触控线基本满产。

　　与TPK合作良好，订单有望1Q13继续延续。新购设备1月将到货，2Q13开始公司3.0G线产能将翻番。13年上半年sensor贡献是净增量，对业绩贡献较为显着。

　　大尺寸触控放量在即：公司参股的昊信光电5.0G线将在1月开始放量，客户为AIO厂商，出货形势为大尺寸G-sensor。大尺寸的触控模组亦在筹备，2Q13有望以模组形式出货。

　　OGS前景仍值得期待：从产业释放的资讯来看，OGS产品在良率达到8成后，相对GFF,成本已无劣势。在TouchNB中，目前厂商仍倾向于OGS。我们仍然看好13年OGS在中大尺寸触控的发展。公司具有2.5G、3.0G和5.0G齐备产线，在开模打样阶段和量产阶段均具有成本优势。

　　看好公司未来在OGS的发展前景。

　　减薄业务符合轻薄趋势：目前共有6条产线。在面板”轻薄化”趋势下，减薄业务前景向好。即使不再增加产线，预计13年减薄业务亦能贡献5000万的营收。

　　利预测和投资建议：预计公司2012、2013年可实现净利润2.14、2.95亿元，YOY为40%、38%;EPS为0.66、0.91元；目前股价对应PE分别为23倍、17倍；维持“强力买入”的投资建议。

　　风险因素：Sensor产能利用率出现大幅波动。