03.27私募投资要闻基建、水利仍将保持稳定增长

　　私募分析：

　　1、公司是国内领先的智能燃气表及燃气计量管理系统供应商，始终专注于智能燃气表及燃气计量管理系统的研发、生产、销售、服务，居于行业领先地位，目前已形成了以东北、西北、华东三足鼎立的业务布局。2012年公司实现营业收入35,617.32万元，比上年同期增长52.95%；净利润8,051.53 万元，比上年同期增长45.61 12；基本每股收益1.61元，摊薄为1.34元，产品综合毛利率为43.74%。

　　2、国家天然气发展“十二五”规划显示，国内天然气需求快速增加。目前，天然气占我国一次能源消费比重为4.6%，与国际平均水平（23.8%）差距较大。同时，随着我国城镇化深入发展，城镇人口规模不断扩大，对天然气的需求也将日益增加。“十二五”期间，预计年均新增天然气消费量超过200亿立方米，到2015年达到2300亿立方米；新建天然气管道 （含支线）4.4万公里，新增干线管输能力约1500亿立方米/年；到“十二五”末，初步形成以西气东输、川气东送、陕京线和沿海主干道为大动脉，形成多气源供应、多方式调峰、平稳安全的供气格局。“十二五”期间的天然气管网建设高峰将极大地带动智能燃气表及智能燃气计量管理系统的市场需求。公司作为智能燃气表行业的龙头企业、燃气运营商主流供应商之一，将紧紧抓住国家能源结构调整、天然气产业爆发式增长的契机快速发展。公司近3年营业收入复合增长率为53.62%，净利润复合增长率为60.29%。

　　3、公司计划两年内完成智能燃气表产业基地建设，建成2条燃气表生产线，实现流拉动式生产模式，新增产能111.50万台。目前年产能已达155.6万台套，为公司获取订单能力和产品交付能力提供了有利的保障。

　　4、公司预计2013年一季度归属于上市公司股东的净利润为盈利1600万元–1900万元，同比增长24.56％-47.91％，主要系营业收入继续保持增长，以及温州龙湾农村合作银行2012年度股金分红315.00万元入账所致。简单估算，目前股价对应公司2012-2014年动态市盈率约为35 倍、25倍和19倍，估值相对合理。公司拟向全体股东每10股派人民币现金1.50元（含税），同时，以资本公积金向全体股东每10股转增5股，对股价构成一定的支撑。