03.14午后机构荐6股 利好传闻遭泄密(3)

　　据传：老板电器品牌战略清晰,业绩增长可期

　　厨电行业现状及未来趋势判断:1)国内厨电市场品牌繁多、市场集中度不高;2)厨电产品的同质化现象严重,产品间的技术差异化不明显;品牌、渠道、产品品质及服务是企业竞争取胜的三大法宝。3)整合将是将是未来发展趋势:我们认为,伴随消费升级及消费者品牌观念的提升,厨电市场将更加趋于集中,大品牌将集中越来越多的市场份额,逐步成为市场的主导者。长期来看,厨电市场的双寡头竞争格局有望形成,但这将是一个长期而漫长的过程。

　　公司看点:1)立体化品牌体系构造,强化核心竞争力:a,“老板”品牌定位高端,品牌历史悠久,市场影响力较强。b,”名气“品牌定位中端,切入市场时间不长,目前销量不大;目前收入规模7000万左右,增长迅速,2013年将有望超过1亿元;依托“老板”,该品牌在中端细分市场的影响力将逐步增强, 未来将有望成为公司业绩增长的主力。c,“帝泽”定位国内顶级豪华精装修市场,市场切入顺利,预期尚好;2013年销售目标1亿元。

　　2)渠道多元化成功推进:目前公司已经形成传统渠道和新兴渠道相结合的多元化发展模式,未来将力争实现各渠道的均衡发展;2013年,各渠道业务增长预期良好。

　　3)“国五”对公司2013年的业绩影响不大,其出台实施不会改变公司预期。业绩预测及投资建议:我们预测2012年、2013年和2014年EPS分别为1.06元、1.37元和1.64元,当前股价对应动态PE分别为23倍、18倍和15倍;基于对公司良好的成长性判断,我们认为股价依然有较大的上涨空间,维持“推荐”投资评级。(东北证券吴娜)