01.31巨资大肆抢筹6金股 周四迎利好

　　科大讯飞：业绩符合预期平台价值将逐步体现

　　公司发布业绩快报，营收增长40.5%至7.83亿元，营业利润增长22.7%至1.18亿元，归属母公司股东净利润增长36.9%至1.81亿元，折合每股EPS为0.48元。另外，公司还公告将向广东移动互联网基地语音信箱客户端建设项目提供技术服务。

　　业绩增长基本符合预期，重软企业认定若通过业绩增速可达40%以上

　　我们认为公司2012年业绩基本符合预期。公司各项业务中，预计增速较快的主要是语音数码产品与信息工程业务，其中前者主要受到普通话、英语口语测评等业务推广取得突破的拉动，而后者的快速增长使得公司整体毛利率水平有所降低，也是营业利润增速明显低于收入增速的主要原因，我们预计其他业务预计均保持了较为稳定的增长。另外，我们注意到公司基于谨慎的原则将所得税率按15%进行计算，如果届时重软企业认定获得通过，则公司净利润增速有望达到 40%以上。

　　传统、新兴业务齐发力，公司业务进入爆发期

　　我们认为公司智能语音业务正进入爆发期。新业务方面，公司语音云用户数不断攀升，与各垂直应用的合作日益密切，“平台”的价值正不断体现；另外，公司与中移动的合作进展顺利，双方于2012年11月初上线了智能语音门户“灵犀”，中移动计划将音乐搜索、手机阅读、MM应用搜索、12580等自有业务陆续接入到该平台，在此过程中，公司将承担相关平台建设的任务并进行运营维护，还将在业务发展的过程中获取收入分成。我们预计平台建设与运营费用每年将给公司贡献亿元级别的营收，而收入分成的潜力更是在每年数亿元之多。另外，传统业务方面，随着多个省市纷纷计划将英语口试环节添加到中、高考环节中，公司语音数码以及教辅、培训业务有望爆发，而运营商客服系统的智能化改造也将迎来新的高峰。在各方面业务共同快速发展的推动下，预计公司未来三年收入增速都有望达到40%以上。

　　维持买入评级，目标价38元

　　我们认为公司将从今年开始进入到业绩的全面爆发阶段，预计2013-2014年每股EPS分别为0.76元、1.21元，给予买入评级，目标价38.0元。