01.30私募火线抢入6只强势股(5)

　　银江股份：业绩符合预期，依托智慧城市实现行业拓展

　　一、事件概述：

　　公司今日公布2012年度业绩预告，业绩符合预期。归属于上市公司股东的净利润比上年同期增长30%-50%，新签合同和实施合同金额均实现了快速增长，使得主营业务收入实现较快增长。此外非经常性损益对净利润的影响金额为780万元-880万元，去年同期为289万元，增长较快。

　　二、分析与判断：

　　未来5年智能交通将延续高景气度。

　　智能交通的需求主要来自三个方面：1)新项目；2)老项目扩容；3)升级。短期新交规出台且执法从严，将对智能交通的设备和系统提出更高的要求，因此将出现市场扩容。中长期来看出行者信息服务系统基于大数据的分析，需要底层的指挥 诱导系统提供海量数据；此外“大交通”互联互通需要整合机场、铁路数据以及车管所车辆信息等等。因此判断未来5年智能交通市场都将延续高景气度。公司也密切关注此前限制BT的发文对市场的影响，同时也在关注潜在的BT和非BT的业务机会。如果承接BT项目也不会使用自有资金，而是考虑银行贷款的方式。

　　医疗信息化明年继续大力投入，远程医疗是新看点。

　　近年来医院盈利情况乐观，且主管部门需要加强监管，因此各级医院都在不断加强医院信息化建设。区域医疗等政府项目在财政投入中排序靠前，政策和资金都将继续支持。此外远程医疗会成为下一个市场的热点，招标金额较大。

　　公司积极参与智慧城市总体规划。

　　公司充分重视各地市向住建部上报智慧城市试点的情况。浙江的多个城市也在上报计划，有望入选住建部试点，并获得国开行资金支持。公司配合地方政府，积极参与了前期的总体咨询和规划，希望能够充分发挥在智能交通、智慧医疗和智能建筑上的优势，也有参与总包的可能性，实现行业拓展。因为智慧城市已有资金保障，因此公司如果参与将不占用现金流。

　　三季度以来回款良好，13年希望毛利率稳步上升。

　　三季度以来回款情况不错，现金流情况在行业中属于较好水平。13年如果市场没有出现大的变化，公司希望营收适当放缓，但是毛利率稳步上升，积极控制费用并注重回款，争取净利润的增长能与收入匹配。

　　三、盈利预测与投资建议。

　　维持“强烈推荐”评级。我们预计公司2012-2013年每股收益分别为0.48元/0.68元，对应2012、2013年PE分别为30.0/21.2x。