01.28题材传闻泄密 绝杀性小道消息全览

　　◆个股内线透视（1月28日）

　　欣旺达：公司产能释放，驶入成长快车道

　　锂电池模组一线厂商。公司是国内领先的锂离子电池模组解决方案及产品提供商，主要产品按用途可分为手机数码类锂离子电池模组、笔记本电脑类锂离子电池模组、动力类锂离子电池模组三大系列。公司定位于下游客户的中高端品牌商，已进入苹果、飞利浦、亚马逊[微博]、联想、中兴、华为等国内外知名品牌厂商的供应链体系，并在客户锂电池模组需求中保持较高的占比。

　　市场高成长，高端市场竞争格局相对稳定。2012 年，中国锂电池总产量约40 亿只，同比增长约33%。亚化咨询预计，未来几年内中国锂电池市场仍将保持30%的增幅。从竞争格局来看，行业大部分领域属于完全竞争市场，但不同产品细分市场仍有区别。消费电子电池高端市场大部分由日韩厂商及国内一线厂商占据， 竞争格局相对稳定；而二三线及其他的领域则更多被一些规模较小的厂家占有。动力类电池模组由于进入门槛较高，目前国内还处于初步阶段，只有少数厂家可以进入，所以还是处于一种较无序的状态。受环境因素制约，部分铅酸电池企业将向锂电池业务转型也将成为发展趋势。

　　手机数码类锂电池模组：首先，如果三星[微博]停止向苹果供货，其供货空缺将由ATL、力神、松下、Sony 等厂递补，公司 有望跟随ATL 提升在苹果的份额。其次，公司在联想的份额达45%，并已切入中兴、华为供应链开始供货，随着国内智能手机市场的快速成长，公司手机数码类产品出货量将维持快速增长。

　　笔记本电脑类锂电池模组：大陆已成为笔记本电脑生产基地，锂电池模组的产业转移趋势也不可阻挡。在产能扩张的基础上，公司加大了笔记本自动化线的建设，优秀的品质管理能力和快速的服务响应能力有助于公司导入笔记本一线品牌客户。此外，作为亚马逊的主力供应商，公司将继续受益于亚马逊平板电脑出货量的增长，预计公司2013年对亚马逊的出货量有望超过500万只。

　　产能释放推动公司成长，给予“谨慎推荐”评级。随着募投项目投产，预计2013年公司手机、笔记本和动力类锂电池模组产能将分别达到5000万、 800万和400万只，加上BMS外销的放量，相比约10亿元的营收规模有较大成长空间。产能释放不仅提升了对一线品牌客户的接单能力，更有望开启公司的高成长之路。预计2012 -2014年EPS分别为0.35、0.53和0.64元，当前股价对应的动态市盈率分别为35、23和19倍，给予“谨慎推荐”的投资评级。